社会服务行业2026年投资策略：消费回暖在即，关注细分赛道复苏节奏

核心观点

• 旅游景区：2025年国内旅游出游人次、收入同比增长16.2%和9.5%，市场保持高增速，消费意愿强。
• 人力资源板块：政策支持、AI赋能，长期赛道值得关注，灵活用工市场渗透率低，行业集中度提升空间大，AI技术将推动效率提升。
• 体育板块：政策清晰，行业规模有望提速，2030年目标7万亿元，AI技术结合线上线下应用将提升居民运动渗透率。

2025年行业回顾

• 社会服务板块：专业服务、旅游及景区、教育、酒店餐饮分别上涨19.2%、8.2%、6.7%、0.3%。
• 涨跌幅排名：中国高科（+81.1%）、凯撒旅业（+77.8%）；海伦司（-57.9%）、九毛九（-47.0%）。
• 旅游行业：2025年国内旅游恢复迅速，但与疫情前常态仍需2-3年，消费意愿强，服务型消费占比提升。
• 人力资源服务行业：产业结构升级和人服需求增长，政策完善，AI技术赋能招聘，灵活用工市场空间巨大。
• 体育行业：居民收入增长、中产扩大，体育产业规模2024年达3.8万亿元，2030年目标7万亿元。

2026年行业投资策略

• 旅游行业：高景气度持续，关注黄山旅游（600054.SH）。
• 人力资源服务行业：强顺周期板块，关注科锐国际等。
• 体育行业：政策导向清晰，关注力盛体育（002858.SZ）。

2026年重点关注标的

• 黄山旅游（600054.SH）：受益政策催化，业绩有望持续增长，维持“买入”评级。
• 力盛体育（002858.SZ）：赛事领域稀缺标的，成长空间大，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济增速波动风险、市场需求变动风险、行业竞争加剧风险。