东财消费青木科技25年业绩预告业绩符合预期具备自有品牌快速增长AI概念

公司预计2025年归母净利润1.18–1.36亿元，同比增长30%–50%，此前业绩指引约1.3亿，基本符合预期，对应25Q4归母净利润0.38-0.56亿元，同比增长108%-207%；扣非归母净利润1.02-1.17亿元，同比增长30-50%，对应25Q4归母净利润0.27-0.42亿元，同比增长72%-172%。

核心观点与关键数据：

1. 自有品牌增长稳健，外延并购贡献增量

   • 2025年自有品牌珂蔓朵、意卡莉预计实现6亿收入，约翻倍增长，重点考核利润控制增速；2026年预计实现10亿收入，10%利润率。
   • 收购挪威VITALIS PHARMA，获得Noromega国内总经销代理权（预计为主要利润贡献），2025年Noromega国内收入约5亿，净利率约10%；27/28年VITALIS业绩对赌目标对应归母贡献分别为0.19/0.26亿，后续有望贡献可观业绩增量。

2. AI助力降本增效，相关概念或为潜在催化

   • 公司以非标服饰品类代运营起步，技术积累深厚，拥有青木啄木鸟、青木小白等技术工具，助力降本增效；成为阿里AI服务商后，依托阿里大数据提升模型准确率、投流效率，强化代运营领域竞争力。
   • 在AI agent关注度较高的情况下，具备AI相关应用落地的公司或具备更多潜在催化。

投资建议：
测算2026年业绩约2.4-2.5亿元，对应当前30XPE。后续若收并购进展较快、新品牌快速放量验证品牌打造能力、AI相关概念关注度提升，均有望形成股价向上驱动，建议关注。