芯源微业绩点评25Q4利润环比大幅增长新签订单稳步提升202

芯源微2025年业绩表现呈现分化：营收同比微增，利润同比大幅下滑。全年营收预计17.6-20.0亿元，同比+0.36%至+14.05%；归母净利润预计0.52-0.76亿元，同比-62.53%至-74.36%；扣非净利润预计-0.169亿元至-0.253亿元，同比-123.05%至-134.51%。利润下滑主要受成本费用增加、资产减值准备计提及其他收益减少等因素影响。

25Q4单季度表现强劲，收入利润环比大幅增长。单季度营收预计7.697-10.097亿元，同比+18.6%至+55.6%/环比+173.8%至+259.1%；归母净利润预计0.62-0.86亿元，同比-34.8%至-9.6%/环比+0.88亿元至1.12亿元；扣非净利润0.684-0.768亿元，同比+105.6%至+130.8%/环比+112.53亿元至+120.93亿元。

公司新签订单稳健增长，涂胶显影机有望快速突破。新签订单及营收规模保持稳健，核心产品迭代及客户端验证有序推进，新产品研发销售增长较快。预计今明两年前道track快速突破，前道化学清洗今年签单增幅明显，三大板块产品竞争力及市场占有率预计持续提升。