新能源电池：2025年新型储能新增投运66.43GW、189.48GWh

2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比分别增长52%和73%。截至2025年12月底，累计装机规模达144.7GW，同比增长85%，首次突破100GW，是“十三五”时期末的45倍。主要应用场景从用户侧（35%）转向独立储能（58%），火储调频（1.4%）和用户侧（8%）下降明显，新能源配储占比稳定。区域分布上，西部省份全面领跑，内蒙古成为全球首个能量和功率装机规模双第一的省份。2025年储能系统（不含集采/框采）招标标段690个，同比下降10.4%，中标规模121.5GWh，同比增长140.1%；EPC招标标段1536个，同比增长4.5%，中标规模206.3GWh，同比增长125.5%。磷酸铁锂储能系统（不含用户侧）采购中标价格区间391.14元/kWh至913.00元/kWh，不同时长系统价格降幅差异显著，0.25C储能系统价格降幅近0.5C系统的两倍；EPC（不含用户侧）中标价格波动下行，2h均价降至1043.82元/kWh（降13.04%），4h均价935.40元/kWh（降8.19%）。投资建议：储能项目收益率维持高位，电池需求有望持续增长，建议关注储能电池业务占比较高的电池公司和磷酸铁锂材料企业。维持行业“领先大市”评级。风险提示：储能装机不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、技术路线变化。