电力设备与新能源行业周报：电池结构创新势头迅猛，新型储能乘政策东风起航

电池结构创新势头迅猛，新型储能乘政策 东风起航 电力设备与新能源 2022年09月12日 证券研究报告行业研究 行业周报电力设备与新能源投资评级看好上次评级看好武浩电力设备与新能源行业首席分析师执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711邮箱：wuhao@cindasc.com张鹏电力设备与新能源行业分析师执业编号：S1500522020001联系电话：18373169614邮箱：zhangpeng1@cindasc.com黄楷电力设备与新能源行业分析师执业编号：S1500522080001邮箱：huangkai@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 电池结构创新势头迅猛，新型储能乘政策东风起航 本期核心观点 2022年9月12日  行业展望及配置建议： 新能源汽车： 1）9月9日宝马宣布2025年起将率先在“新世代”车型中使用46系列大圆柱电芯，并已向宁德时代和亿纬锂能授予超百亿欧元的电芯生产需求合同；2）孚能科技发布全链路电池解决方案结SPS（SuperPouchSolution）解决方案，使得电池包体积利用率可提升至75%。我们认为，动力电池结构创新进程加速一方面有助于推动新能源汽车渗透率持续提升，另一方面，结构创新的持续发展也将推动材料体系的迭代。 推荐：旭升股份、杉杉股份、亿纬锂能、宁德时代、中伟股份、中科电气、星源材质、壹石通、恩捷股份、当升科技、长远锂科、比亚迪、超频三、德方纳米、孚能科技、天赐材料 新能源发电和储能： 新能源发电方面，国务院发布意见支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地。储能方面，湖南发改委发布通知，明确风电、光伏项目应分别配置15%、5%*2小时储能，新型储能项目将通过参与电力市场等途径获取收益。我们认为，新能源发电建设已成我国长期战略发展重点，欧洲电价持续上升、四川用电紧张将能源安全问题提到新高度，同时储能有助于稳定电网频率、平抑电网波动，政策加码将进一步促进源网荷储一体化与多能互补项目开发。 推荐：美畅股份、捷佳伟创、金博股份、隆基股份、通威股份、东方电缆、晶澳科技、赛伍技术 行业动态： 新能源汽车：1）9月9日宝马宣布2025年期将率先在“新世代”车 型中使用46系列大圆柱电芯，新型圆柱电芯采用高镍+硅和磷酸铁锂材料体系，适配800V高电压平台。宝马已向宁德时代和亿纬锂能授予超百亿欧元的电芯生产需求合同，两家电池厂商将分别在中国和欧洲建立两座电芯工厂，每座工厂年产能将达20GWh。2）9月9日孚能科技发布SPS解决方案。该方案推出全极耳、多极耳大软包动力电芯，放电倍率2.4C-5C。不同容量电芯充电倍率不同，实现充电10分钟，续航400公里的统一配置；采用高效液冷板与底盘的一体化设计，半固态大软包电芯直接集成于系统底盘，系统零部件减少50%，材料成本降低33%，体积利用率增加30%至75%。高效液冷板和导热片提供双面液冷，三面传热的高效热交换，散热效率提升4倍；同时大软包电芯降低制造与流程成本，设备投资减少50%，厂房面积减少60%，制造能耗和费用分别降低35%和30%。回收端，锂电池材料回收利用率可提升至99%以上。 新能源发电和储能： 1）国华投资山东500MW海上风电项目、山东渤中B2场址500MW海上风电项目风力发电机组采购中标公示，金风科技、电气风电两者各中标500MW；2）湖南省发展和改革委员会发布《关于开展2022年新能源发电项目配置新型储能试点工作的通知》，省内风电、集中式光伏发电项目应分别按照不低于装机容量的15%、5%比例（储能时长2小时）配建储能电站，对在2022年12月底前、2023年6月底前实现全容量并网运行的新型储能项目，计算配建容量时分别按照装机容量的1.5、1.3倍计算。试点单体项目额定功率原则上不低于5万千瓦 /10万千瓦时，鼓励在现有110千伏及以上变电站周边选址；3）第十二届中国国际储能大会上，中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙提到目前储能系统成本1.5-1.6元/Wh，保持盈亏平衡点，预计未来5年，储能成本将降低30%，未来10年，将再降低70%-80%至1-1.2元/Wh。 风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波 动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 一、上周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：上周上涨2.98%；近一个月上涨-6.07%，2022年初至今上涨-12.57%；沪深300：上周上涨1.74%；近一个月上涨-2.38%，2022年初至今上涨-17.14%； 创业板指：上周上涨0.60%；近一个月上涨-6.37%，2022年初至今上涨-23.31%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格持续上升。截至9月11日的电池级碳酸锂价格在50.3万元/吨，周度价格上涨2.9%。根据百川盈孚，供给方面，四川地区结束限电复工生产不到两周又遇疫情风波，青海地区仍在静态管理，现货市场低价货源较少，价格有望继续抬涨。需求方面，下游旺季行情即将开启，需 求明显增加，对锂盐市场形成有力支撑。 硫酸镍、硫酸钴等三元原材料价格有一定幅度上升，电池价格相对稳定。截止9月11日，电池级硫酸镍价周度上升0.9%，硫酸钴价周度上升4.2%。根据百川盈孚信息，硫酸镍方面，伴随印尼高 冰镍、中间品陆续投产，远期镍盐原材料供应充足，短期来看下游需求旺盛导致硫酸镍现货紧张，上周价格微涨。硫酸钴方面，钴盐市场进入传统旺季，需求端存在复苏可能，同时钴盐企业开工恢复，钴盐价格出现小幅上涨。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 分类产品单位上周价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 三元原材料 MB钴99.8% 美元/磅 25.9 1.7% 3.9% -23.3% 电池级硫酸钴 万元/吨 6.2 4.2% 11.8% -41.1% 电池级硫酸镍 万元/吨 3.9 0.9% 3.6% 10.3% 电池级硫酸锰 万元/吨 0.6 -4.1% -6.9% -35.6% 锂盐 电池级碳酸锂99.5% 万元/吨 50.3 2.9% 4.1% 78.4% 电池级氢氧化锂56.5% 万元/吨 48.7 0.0% 0.0% 107.8% 三元前驱体 正极材料 三元前驱体523 万元/吨 10.9 0.9% 0.0% -18.4% 三元前驱体622 万元/吨 12 0.8% -0.8% -14.9% 三元前驱体811 万元/吨 13.42 0.8% 0.8% -8.1% 三元正极材料 三元材料523 万元/吨 32.95 1.1% 1.1% 29.2% 三元材料622 万元/吨 35.75 0.8% -0.8% -14.9% 三元材料811 万元/吨 38.35 0.8% 0.8% -8.1% 钴酸锂 万元/吨 43 4.9% 3.6% 0.5% 磷酸铁锂 万元/吨 15.65 0.3% 0.3% 46.3% 针状焦 国产油系高端 元/吨 14500 -3.3% -3.3% 20.8% 进口油系 美元/吨 2300 0.0% 0.0% 15.0% 人造负极 负极材料 中端 万元/吨 5.8 0.0% 0.0% 5.5% 高端 万元/吨 7.35 0.0% 0.0% 5.0% 天然负极 中端 万元/吨 4.2 0.0% 0.0% 5.0% 高端 万元/吨 5.95 0.0% 0.0% 1.7% 隔膜基膜 干法/16um 元/㎡ 0.95 0.0% 0.0% 0.0% 隔膜 湿法/16um 元/㎡ 1.35 0.0% 0.0% 8.0% 湿法9um 元/㎡ 1.475 0.0% 0.0% 5.4% 涂覆隔膜 湿法涂覆（水系/9um+2um+4um） 元/㎡ 2.24 0.0% 0.0% 0.4% 六氟磷酸锂电解液 万元/吨 26.7 2.5% 2.5% -51.5% 磷酸铁锂 万元/吨 6.8 0.0% 0.0% -43.3% 三元/常规动力型 万元/吨 8.6 0.0% 0.0% -40.5% 电芯 方形三元 元/Wh 1.02 0.0% 9.7% 9.7% 方形磷酸铁锂 元/Wh 0.91 0.0% 11.0% 30.0% 电池包 方形三元 元/Wh 1.25 0.0% 8.7% 25.0% 方形磷酸铁锂 元/Wh 1.10 0.0% 10.0% 29.4% 电解液 锂电池 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2022年7月新能源车产销两旺，同比大幅上升。2022年7月份新能源汽车销售59.3万辆，同比增长119.1%，环比增长-0.6%。其中乘用车销售56.8万辆，同比增长121.8%，环比增长-0.2%。 2022年7月份动力电池装机27.8Gwh，同比增长121.0%，环比上升14.7%。 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2022年7月） 2022/07 单位 数量 同比 环比 产品 单位 数量 同比 环比 新能源汽车 新能源乘用车 当月产 万辆 61.7 117.4% 4.5% 当月产 万辆 59.0 118.8% 4.8% 当月销 万辆 59.3 119.1% -0.6% 当月销 万辆 56.8 121.8% -0.2% 累计产 万辆 327.9 118.0% 累计产 万辆 312.8 119.7% 累计销 万辆 319.4 116.1% 累计销 万辆 305.1 118.3% 纯电动 纯电动 当月产 万辆 47.2 103.5% 1.3% 当月产 万辆 44.6 103.9% 1.4% 当月销 万辆 45.7 107.9% -3.8% 当月销 万辆 43.2 109.8% -3.6% 累计产 万辆 257.4 104.4% 累计产 万辆 242.8 105.5% 累计销 万辆 251.8 105.2% 累计销 万辆 237.9 107.1% 插电混合 插电混合 当月产 万辆 14.4 179.1% 16.9% 当月产 万辆 14.4 182.5% 17.0% 当月销 万辆 13.5 168.6% 12.4% 当月销 万辆 13.5 171.8% 12.7% 累计产 万辆 70.2 187.8% 累计产 万辆 70.0 189.1% 累计销 万辆 67.4 169.0% 累计销 万辆 67.2 170.2% 产品 单位 数量 同比 环比 动力电池装机 单车装机电量 （动力电池装机/新能源汽车产量） 当月装机 GWh 27.8 121.0% 14.7% 当月KWh/辆 45.0 累计装机 GWh 162.1 112.3% 累计KWh/辆 49.4 资料来源：wind，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅料价格上行。根据PVInfoLink的信息，硅料上周价格上涨0.7%。产量方面，四川地区电力恢复促进硅料产量正向修复，PVInfoLink预计9月硅料单月产量有望突破8万吨，环比提升幅度较大，但9月中上旬的硅料供应和排产交期仍较为紧张，预计10月中旬供应放量效果初步显现。 电池片价格上升。限电禁令停止后，8月份受影响的电池片产出缺口尚未修复，加之龙头电池片厂布局下游环节后，产能自用率提升下也影响电池片外销量，PVInfoLink预计本月供应紧张下电池片价格仍将维持高位。 组件价格较为稳定。根据PVInfoLink的信息，9月国内组件价格暂无变化，排产回升至25-26GW的水平，后续价格变化仍需视电池片是否能够足量采购而定。海外价格保持平稳，调价的终端接受度有限。 硅料 涨跌幅 上周价格 单位 产品 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 多晶硅致密料 硅片 元/Kg 303.0 0.7% 单晶硅片-182mm/155μm 元/片 7.52 — 单晶硅片-210mm/155μm 元/片 9.91 — 电池片 单