集运指数（欧线）：现货跌价或压制地缘炒作高度，震荡市

【基本面跟踪】

• 运力调整：2月周均运力从28.1万TEU/周下修至27.3万TEU/周，3月周均运力小幅上修至29.9万TEU/周。主要变化包括达飞FAL1航线绕航延误、长荣CES航线空班调整、PA联盟FE4航次延误及MSC LION航线待定。春节前后运力小幅缩减及维持不变，缓解船司压力，但节后运力增速仍高于节中，压力相对更大。同比增速方面，节后达6.3%（节中为9.1%），节后为25.8%（节中为26.3%）。

【宏观新闻】

• 地缘政治：乌克兰、伊朗、以色列等地缘局势升温，美对伊朗潜在军事行动带动情绪反弹，但现货价格下行压制地缘炒作高度。

【盘面分析】

• 指数与合约：集运指数（欧线）震荡偏强，主力2604合约收于1200.2点，增仓541手，涨幅5.46%；次主力2606合约收于1447.6点，增仓1533手，涨幅3.47%。现货价格仍处降价通道，但地缘风险支撑情绪。盘后SCFIS指数收于1859.31点，符合预期。
• 即期运费：第5周FAK中枢下滑至2350美元/FEU，马士基、OA联盟、PA联盟及MSC价格分别下调至2000-2200、2400-2500、2200及2340美元/FEU。
• 合约估值：假设第5-6周FAK再降700美元/FEU，2602合约估值或至1700点附近，实际下滑250美元/FEU，预计缩量窄幅震荡于1700-1750点。
• 策略建议：
  • 2602合约：短期空单逐步减仓观望，中长期待GRI利多预期出净后逢高布空。
  • 2604合约：一季度光伏抢运边际利好，但3-4月淡季供需弱平衡为主，需关注2月底至3月初光伏装载表现，短期偏空，中长期待GRI利多后逢高布空。
  • 2606合约：复航节奏不确定性高，若6月复航延迟或相对较好，中期震荡市，建议轻仓博弈。
  • 2610合约：上方压力位参考2510合约交割结算价1161点，空单酌情持有，关注加沙和平谈判及伊朗局势。

【趋势强度】

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）。