2026年初银行存贷形势更新与展望

2026年银行信贷投放或将延续节奏前置趋势，Q1新增信贷占全年比例可能达到62%-65%。1月中上旬信贷节奏可能偏慢，主要受票据利率偏低、大型银行买债力度超季节性、LPR降息预期减弱、晚春节效应、日均存贷比约束以及贷款限价反内卷等因素影响。1月下旬贷款或将加速，但全年贷款总量可能同比少增，收益率下行幅度放缓，整体保持量价平衡。

2026年初大型银行流动性较充裕，资负缺口压力不大。这主要源于大行一般性存款增长超预期，与主动提价、理财回流、到期定存留存率较好等因素有关。大行揽储力度较强，存款报价紧贴自律上限，且营销时间窗口提前，中小行存款竞争优势在减弱。企业结汇也能推动一定人民币存款增量。

需关注居民存款财富化带来的银行资负行为潜在不确定性。存款稳定性不佳，对银行的资产配置行为产生干扰，可能导致备付及优质流动性资产储备需求激增、资产期限被迫缩短、风险偏好降低、业务战略受限等问题。居民高息定存到期后的留存率与转化形式仍有待观察，存款到期后非银化将带来部分银行流动性风险指标调节需求，可能导致NCD提价扰动。

存贷开门红驱动大型银行扩表先发优势。建议关注国有大行及财富客群优势股份行的配置价值。