6月信贷增长整体放缓，区域分化持续加剧，呈现“对公强、零售弱”的结构特征。经济活跃区域凭借产业基础和融资需求优势，信贷投放及资金转化效率相对领先，而部分地区资产扩张承压。
贷款：
- 河南等地增速回落，零售端压力显现，西藏（+16.9%）、安徽（+9.4%）、四川（+8.8%）、江苏（+8.4%）增速居前，东北及部分西部地区信贷需求相对偏弱，辽宁、黑龙江、吉林增速分别为-0.9%、-0.2%、+0.7%。
- 25年GDP排名前十省市中，河南、四川、上海、浙江贷款增速回落明显，分别下降4.0pct、2.8pct、2.6pct、2.4pct至2.9%、8.8%、5.9%、6.6%，居民端融资需求偏弱是主要拖累，上海零售贷款增速大幅下降11.0pct至+2.7%。
- 对公贷款保持韧性，增速回落幅度可控，广东对公贷款增速提升2.8pct至8.0%，全国对公贷款占比达70.3%。
存款：
- 北京（+13.2%）、上海（+10.9%）、安徽（+9.3%）、湖北（+8.6%）增速居前，山西、吉林、黑龙江等地增长偏弱。
- 上海、广东存款增速明显提升，四川、浙江分别下降4.0pct、1.7pct至6.7%、6.0%，居民和企业存款均形成拖累：浙江、四川零售存款增速分别下降5.0pct、3.5pct至6.7%、7.8%，企业存款增速分别下降1.4pct、5.2pct至3.4%、3.9%。
- 黑龙江、辽宁等地零售存款占比超70%，北京、上海仅为24.2%、29.5%，与区域产业结构、资金集聚程度差异有关。全国层面，居民存款增长放缓明显，6月末增速下降3.8pct至7.0%，企业存款保持稳定，成为部分经济大省存款增长支撑。
“增量存贷比”：
- 浙江等地新增贷款/新增存款比例接近或超过80%，实体融资需求旺盛；北京等地存款增长快于贷款增长，资金运用效率存压力，北京6月末存贷比为42.8%，1-6月增量存贷比为34.8%。
投资建议：
- “先城商行、后大行”，推荐绩优+股息属性兼具的银行（江苏银行、宁波银行等）、具备可转债转股预期的银行（重庆银行、常熟银行等），若下半年风格再平衡，推荐国有大行、招商银行。
风险提示：
