固收周报：转债建议同时关注高胜率顺周期标的

2026-01-26 李勇,陈伯铭东吴证券江边的鸟

权益市场：1月19日至1月23日，上证综指上涨0.84%，深证成指上涨1.11%，创业板指下跌0.34%，沪深300下跌0.62%。行业方面，电力设备、有色金属、国防军工等板块涨幅居前，通信、银行、煤炭等板块跌幅居前。
转债市场：中证转债指数上涨2.92%，26个行业收涨，3个行业下跌。成交额932.96亿元，环比下降0.32%。正股上涨家数占比约71.62%，涨幅多在0-3%区间。

黄金：本周金价上涨8.4%，受地缘政治影响，公共部门购金“挤出效应”显著，金价拐点需关注其他资产机会成本。
权益：国内权益市场围绕上游资源、电力、核心硬件展开，2B端强于2C端。算力端侧受上游供给不足影响，存在滞胀风险，宏观和微观层面均需关注。
转债策略：中小盘中高价标表现占优，胜率优于赔率。建议关注胜率高的顺周期标的：
- 债性标的（平价<90）：韵达转债、建龙转债等
- 平衡标的（90<平价<110）：美锦转债、洋丰转债
- 股性标的（平价>110）：金田转债、密卫转债等
下周修复潜力最大的高评级、中低价转债：科华转债、健友转债、三房转债等。