如何看待化工机会的持续性？

市场观点：延续惯性

1. 下一任美联储主席人选影响：特朗普最快1月底宣布人选，沃什当选概率最高。沃什降息路径较哈塞特更谨慎，但市场已有预期；其美联储改革计划（如取消点阵图）可能对市场形成新一轮扰动。
2. 宏观经济及政策关注点：2025Q4 GDP增速下滑至4.5%，高基数和政策退坡是主因，经济内生动力待提振。后续关注财政政策发力，特别是发债规模与进度。

行业配置：涨价链景气旺盛，成长科技仍是主赛道

1. 化工板块：近期偏强表现主要因地缘政治推动原油价格上涨（成本端）和储能需求强劲（需求端）。短期维持强势，中长期步入长久景气上行通道。
   • 原油价格1月2日至23日上涨8.4%，带动化工品价格普涨。
   • 短期支撑：成本端与需求端共振、商品市场强势情绪传导、A股β性支撑。
   • 中长期：储能需求带动，政策发力可能进一步扩大需求。
2. 成长风格行情特征：本周创本轮新高，三大观测特征显示行情临近尾声。
   • 成长风格及六大成长行业均创本轮新高。
   • 加速期（2025年11月24日-2026年1月23日）满足“强者恒强”特征，通信、电子表现强势。
   • 成长风格换手率接近前高，通信行业换手率进入次高区间。
3. 配置主线：
   • AI产业链：算力（CPO/PCB）、配套（光纤/液冷/电源设备）、应用（机器人/游戏/软件）。
     • 新一轮成长景气趋势确认，产业主线“强者恒强”，短期可期待加速行情延续。
   • 景气支撑领域：存储和储能链条（储能/电池/能源金属/锂电材料）、军工、机械设备。
     • 存储受供给扰动价格上涨，叠加AI需求景气长期上行。
     • 储能链受益海外需求超预期，军工受益商业航天和地缘政治，机械设备受益工程机械和机器人。

风险提示

• 经济或政策“开门红”效应不及预期。
• 市场交投情绪快速变化。
• 海外AI估值泡沫担忧。
• 1月市场波动大。
• 地缘政治影响持续扩大。