建筑材料行业月报（2026年01月22日）
建材行业
- 政策环境：2025年12月全国住房城乡建设工作会议明确将“着力稳定房地产市场”作为2026年重要工作，政策持续发力，行业在深度调整中建立长期、健康、稳定的新发展模式。
- 行业评级：维持建材行业“推荐”评级，地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善。
水泥行业
- 需求疲软：2025年12月水泥需求环比持续减弱，同比下降但降幅趋稳。北方地区需求接近尾声，南方地区相对稳定。水泥出货率小幅下降，显示需求萎缩。
- 价格回升：12月全国水泥平均价格上涨3.25元/吨至354.38元/吨，供给侧积极变化带动价格回升。
- 个股关注：上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。
玻璃行业
- 需求疲软：2025年1-12月平板玻璃产量同比下滑3%，房屋竣工面积下滑18.22%。12月浮法玻璃市场价格整体下降，但南方地区表现略好。
- 库存变化：12月浮法玻璃样本企业库存先降后增，环比减少6%，同比增加29.63%。
- 供需差：12月供需差为负值，未来三个月预计先负后正。
- 价格预测：2026年1月市场价格延续低位运行，2月供需差或将转为正值，3月延续负值。
- 个股关注：旗滨集团（601636.SH）。
玻璃纤维
- 景气度：2025年12月玻纤行业景气度震荡运行，PPI从11月的102.2提升至104。
- 价格表现：高端电子纱/布领域，G75纱价格上涨100元/吨至9300元/吨，7628电子布上涨至4.3元/米；风电、热塑等高端粗纱复价上涨5%-10%。
- 需求旺盛：风电和新能源汽车端玻纤需求旺盛，2025年新能源汽车产销同比增长29%和28.2%。
- 盈利提升：中高端玻纤产品价格持续上涨有望带动行业盈利能力提升。
- 个股关注：中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。
消费建材
- 需求下滑：2025年1-12月建筑及装潢材料商品零售额同比下降2.7个百分点。
- 政策支持：房地产政策构建“短期稳市场、长期促转型”的双轨体系，2026年政策环境预计保持宽松。
- 估值修复：地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善。
- 个股关注：伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。
投资建议
- 建材行业：维持“推荐”评级。
- 水泥行业：关注上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。
- 玻璃行业：关注旗滨集团（601636.SH）。
- 玻璃纤维：关注中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。
- 消费建材：关注伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。
风险提示
- 宏观环境不利变化、数据来源错误、基建项目进度不及预期、市场需求不及预期、公司业绩不达预期、房地产宽松政策不及预期。
