机械行业周报：看好商业航天、机器人和农机

核心观点

• 商业航天：政策引导资本赋能，重视火箭链条中的发动机整机、3D打印以及高温合金材料环节。2025年商业航天发射活跃，商业火箭公司IPO推进，看好2026年火箭放量，关注确定性稀缺环节。
• 人形机器人：马斯克透露Optimus机器人2027年底面向C端销售，重视产业链奇点时刻，关注核心公司确定性溢价，首推恒立液压。
• 农机：12月出口和内需双好，约翰迪尔业绩转增，看好2026年国内外基本面反转，关注一拖股份、潍柴雷沃。
• 细分行业景气：通用机械承压、工程机械加速向上、船舶下行趋缓、油服设备企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上。

关键数据

• 商业航天：2025年商业航天发射50次，占宇航发射总数54%；商业运载火箭发射25次，入轨商业卫星311颗，占入轨总数84%。
• 人形机器人：Optimus机器人2026年底先落地复杂工业任务，2027年底面向公众发售。
• 农机：2025年12月大拖产量同比+23.1%，中拖同比-3.1%，小拖同比-16.7%；轮式拖拉机出口销量同比+37.4%，大中拖出口销量同比+46.1%。
• 工程机械：2025年12月挖机总销量同比+17.6%，内销同比+10.9%，外销同比+26.9%。
• 铁路装备：2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长。
• 船舶：2025年12月全球新造船价格指数同比-2.38%，环比+0.17%。
• 油服设备：中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+再平衡压力推动油价稳健。
• 燃气轮机：1-3Q25全球燃机龙头GEV新签燃机订单同比增长39%。

投资建议

• 股票组合：西部材料、航天动力、飞沃科技、恒立液压、一拖股份。

风险提示

• 宏观经济变化风险、原材料价格波动风险、政策变化风险。