苹果月报：优果率问题短期仍难解决，下方存在一定支撑

核心观点与关键数据

• 供应端：截至2026年1月22日，全国冷库苹果库存约632.32万吨，低于去年同期29.69万吨，处于近七年同期最低水平。山东产地库存约245.16万吨，陕西产地库存约173.69万吨。优果率问题导致好货占比偏低，差货占比较高，部分果农出残率偏高，客商分选成本偏高。
• 需求端：冷库库存比例约48.01%，较去年同期低2.11个百分点。春节备货阶段产地走货速度加快，但总发货量略下滑。12月鲜苹果进口量环比增加21.31%，同比增加20.02%。2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%。柑橘类水果大量上市，价格偏低，冲击苹果需求。1月份水果平均批发价同比上涨6.73%，处于近五年高位。

研究结论

• 行情驱动：减产预期兑现后，行情驱动逐渐转至需求端，当前盘面博弈重点为春节备货情况。春节推迟延长备货时间，利好走货，但销售窗口收窄；出口旺季利好需求，但水果价格高位及替代水果冲击抑制消费。
• 后市展望：受优果率、产量下滑支撑，苹果期货盘面下方存在一定支撑。预计行情以区间震荡为主，操作建议区间内高抛低吸。

关键数据补充

• 库存结构：冷库中好货占比偏低，差货占比较高。
• 价格分化：新季苹果价格维持高位，但低质量货源价格下滑，大小果价格差可能扩大。
• 季节性分析：9月、11月、12月上涨概率较大，4月、8月、10月下跌概率较高。