公司点评：年报业绩扭亏为盈，AI+电力交易积极推进

业绩预告与拐点

• 朗新科技发布2025年度业绩预告，归母净利润1-1.5亿元，同比+139.96%~159.93%；扣非后归母净利润0.8~1.2亿元，同比+128.78%~143.17%。
• 预计2025年单Q4实现净利润-0.06~0.44亿元，同比+98.5%~110.7%；扣非后归母净利润-0.03~0.37亿元，同比+99.2%~109.3%。
• 全年非经常性损益约2500万元，主要系政府补助等，上年同期为2769.25万元。
• 公司现金流稳定良好，经营性净现金流约4亿元。

能源数智化业务

• 2025年能源数智化业务盈利大幅改善，主要系2024年剥离非核心业务进行大额减值计提，且2025年度聚焦电网数智化业务。
• 在计量采集、负荷管理等新电力系统建设方向取得积极进展，参与负荷预测、知识问答、智能助手、电费研判等多项AI应用试点示范工作。
• 拓展海外电网数智化业务，取得新的市场突破并实现收入快速增长。

AI电力交易业务

• 电力交易量2025年同比+300%，全年交易电量超过60亿度。
• 截至2025年报告期末，已完成2026年度电力交易签约规模同比增长约+400%。
• 未来电力市场交易业务将实现加速增长。

新电途业务

• 2025年全年新电途亏损进一步收窄，聚合充电平台实现高质量、快速的业务增长。
• 2025H1新电途聚合注册用户数突破2,300万，连接充电桩运营商合作伙伴超过4,300家，接入充电设备数量超过200万。

研究结论与评级

• 维持“买入”评级，公司深耕能源IT多年，是电力信息化领军企业，布局充电桩、虚拟电厂两大高景气赛道，盈利能力转好。
• 预计2025-2027年营业收入为51.69/62.70/79.68亿元，归母净利润为1.06/4.78/8.26亿元。
• 风险提示：核心技术积累不足；无法继续使用授权技术；国产厂商在AIGC技术和产品进展不及预期。