华明装备业绩符合预期电力设备出口维持高增1业绩快报

1业绩快报：1、25年收入24.25亿，同比+4.43%；归母7.08亿，同比15.29%；扣非6.76亿，同比+16.15% 。 剔除股份支付影响后，归母7.46亿，同比+21.48%；扣非7.14亿，同比+22.68%。 业绩符合预期。 2、25Q4收入6.10亿，同比-2.21%；归母1.27亿 华明装备：业绩符合预期，电力设备出口维持高增 1业绩快报：1、25年收入24.25亿，同比+4.43%；归母7.08亿，同比15.29%；扣非6.76亿，同比+16.15% 。 剔除股份支付影响后，归母7.46亿，同比+21.48%；扣非7.14亿，同比+22.68%。 业绩符合预期。 2、25Q4收入6.10亿，同比-2.21%；归母1.27亿，同比+5.61%；扣非1.09亿，同比+0.04%。 2分业务：1 、电力设备业务海外维持快速增长： 1）25年收入21亿，同比+16%；#直接+间接出口收入7.1亿（占电力设备收入34%），同比+47%；国内13.9亿，同比+5%。 2）25Q4收入5.7亿，同比+12%；#直接+间接出口2.3亿（占40%），同比+50%；国内3.4亿，同比持平。 2、数控设备受益于海外市场爆发实现高增：25年收入2.44亿，同比+40%，其中出口增长约233%。 投资建议：国网4万亿投资奠定155行业增长基调，公司电力设备国内业务155 预计维持稳定增长；欧美老旧电网设备改造、AIDC缺电带来新增需求，以及东南亚、中东等新兴市场新增需求背景下，公司电力设备出口业务有望维持较高增速。