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天孚通信25年报预告点评公司发布2025年年度业绩预告取中值来

2026-01-22 未知机构杨建江

公司发布2025年年度业绩预告，中值显示25Q4归母净利润5.5亿，同比+50%，环比-3%；扣非净利润5.37亿，同比+48%，环比-5%。业绩符合市场预期。

市场关注Q4业绩环比不增，主要原因在于光引擎业务：1）博通200G EML供给恢复有限，Lumentum光芯片仍在导入中，公司产能未充分使用；2）部分收入未结算可能递延至26年；3）汇兑损益影响有限，头部公司已做充分套保。

展望后续增长，中长期维度看：1）1.6T光引擎产能利用率偏低，预计博通及Lumentum光芯片供给逐季改善；2）有源代工业务有望拓展更多客户；3）英伟达高密度机柜方案将打开光连接方案增量空间，或扩大一倍TAM。

继续看好公司在CPO/NPO方向的前瞻布局，公司计划推进H股上市，有利于海外业务融资、产能及客户拓展。

天孚通信25年报预告点评公司发布2025年年度业绩预告取中值来

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