公司发布2025年年度业绩预告,预计归母净利润2.52–2.78亿元(中值2.65亿元),同比增长51%-67%;扣非后归母净利润2.49–2.75亿元(中值2.62亿元),同比增长65%-82%。
Q4单季度业绩不及预期,主要原因包括:
- 硅光芯片等物料端影响,尤其在Q4前期影响较大,后期因新方案测试导致产品交付递延;公司已通过发起产业基金和直接投资等方式确保2026年供应充分。
- 港股募资40+亿港币带来的汇兑损益影响利润。
- 上海工厂产能和资产搬迁、人员转移或遣散等导致一次性费用端影响。
公司在海外客户正常推进,近期临近Meta审厂节点,产品有望于今年顺利出货;物料端通过保供协议/入股等方式备货,2026年相较2025年供应确定性增强。
研究结论:公司2026年经营稳健性与弹性不改,静待后续业绩释放。