年末供应压力或加大 生猪价格维持震荡偏弱

一、行情回顾
期货市场：上周LH2603生猪期货合约上涨，1月9日收盘价11770元/吨，基差1160元/吨，与现货走势一致。价差结构：03-05价差-445元/吨，05-07价差-680元/吨。
现货市场：国内生猪价格持续上涨，周均价12.51元/公斤，环比涨幅1.46%，最高12.60元/公斤，最低12.43元/公斤。

二、基本面分析
供给：全国生猪平均交易体重124.58公斤，环比微涨0.16%，主要因养殖端压栏行为及南方大猪需求旺盛。湖南、江西均重下滑，河南、山西超卖现象明显。预计下周均重继续小幅上涨。
需求：全国重点屠宰企业结算均价13.27元/公斤，环比涨1.18%，南方腌腊需求增加，北方屠宰企业收猪积极性高。但屠宰开工率41.3%，较上周下降，多数企业亏损，春节较晚或致需求减弱。
利润：自繁自养理论盈利-4.07元/头，仔猪育肥盈利-48.61元/头，环比改善，预计亏损继续减少。

三、总结及建议
供应：出栏量增加，市场供应稳定，利润改善。需求：气温低带动消费，但春节较晚或抑制需求。宏观：产能去化偏缓，能繁母猪存栏及仔猪供应偏高，长期供应压力大，消费供强需弱格局短期难改，年末供应压力或加大。预计下周生猪价格震荡偏弱。

四、风险因素
北方部分地区降雪降雨，关注猪病及运力情况。