沪铅价格维持偏弱震荡 沪锡高库存压力缓解

沪铅

• 行情复盘：1月21日，沪铅主力合约收跌0.67%至17115.0元，资金整体流出6594.84万元。
• 现货市场：江浙沪地区铅仓单报价寥寥，持货商以出电解铅厂提货源为主，现货报价贴水收窄，主流产地报价对SMM1#铅均贴水50-0元/吨出厂；再生铅炼厂报价亦收窄贴水，但地区差异大，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水175-0元/吨出厂。下游企业观望心态不改，散单市场成交持续低迷。
• 后市展望：下游电池企业采买情绪较弱，库存走高抑制铅价；但部分炼厂因消费低迷有增减停产计划，供应端收缩预期缓解跌势。预计短期铅价维持偏弱震荡，关注炼厂动态，若减停产兑现或提供弱反弹驱动。

沪锡

• 行情复盘：周三沪锡主力2603合约日内反弹，夜间回吐部分涨幅，伦锡窄幅震荡。
• 现货市场：小牌对2月贴水500-升水200元/吨，云字头对2月升水200-升水900元/吨，云锡对2月升水900-升水1500元/吨不变。
• 后市展望：特朗普称格陵兰岛问题协议框架已形成，关税免征传闻降温，市场避险情绪降低，美元反弹致锡价回吐涨幅。基本面无新增变化，交易所仓单持续流出，高库存压力缓解，但下游对高价原料承接力有限，刚需采买为主。预计短期锡价维持高位宽幅震荡，宏观情绪主导运行节奏。