聚烯烃日报：基本面支撑有限，短期跟随成本端波动

2026-01-21 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货路仁假

价格与基差：L主力合约收盘价为6640元/吨（-27），PP主力合约收盘价为6461元/吨（-21）；LL华北现货为6540元/吨（-120），LL华东现货为6700元/吨（-30），PP华东现货为6410元/吨（+0）；LL华北基差为-100元/吨（-93），LL华东基差为60元/吨（-3），PP华东基差为-51元/吨（+21）。
上游供应：PE开工率为81.6%（-2.1%），PP开工率为75.6%（+0.1%）。
生产利润：PE油制生产利润为186.2元/吨（-103.7），PP油制生产利润为-373.8元/吨（-103.7），PDH制PP生产利润为-628.5元/吨（-46.1）。
进出口：LL进口利润为122.9元/吨（-117.3），PP进口利润为-406.7元/吨（-153.0），PP出口利润为-57.9美元/吨（+3.5）。
下游需求：PE下游农膜开工率为36.9%（-1.0%），PE下游包装膜开工率为48.2%（-0.8%），PP下游塑编开工率为42.6%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为63.6%（+0.3%）。

PE方面：国际油价高位震荡，市场交易PE弱基本面预期，盘面涨势放缓。供应端PE供应预计稳步回升，需求端PE下游延续淡季特征，开工下滑，库存端两油石化库存去化明显，但后期高供应下PE去库压力仍存。
PP方面：宏观情绪消化，需求端淡季疲软拖累，盘面高位回调。供应端PDH仍处深度亏损，部分装置存检修预期；需求端下游补库后高价抵触情绪抬升，新增订单跟进有限；库存端上中游库存有所去化，但整体库存水平仍偏高。