聚烯烃日报：短期跟随成本端摆动

2026-08-11 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货车伟光

价格与基差：L主力合约收盘价7666元/吨（-73），PP主力合约收盘价8170元/吨（+11），LL华北现货8000元/吨（+20），LL华东现货8200元/吨（+0），PP华东现货8880元/吨（+80），LL华北基差334元/吨（+93），LL华东基差534元/吨（+73），PP华东基差710元/吨（+69）。
上游供应：PE开工率78.7%（-0.3%），PP开工率70.6%（+0.7%）。
生产利润：PE油制生产利润393.8元/吨（-75.4），PP油制生产利润753.8元/吨（-75.4），PDH制PP生产利润586.4元/吨（-310.7）。
进出口：LL进口利润495.4元/吨（+1.6），PP进口利润-163.5元/吨（+1.9），PP出口利润-133.5美元/吨（-0.2）。
下游需求：PE下游农膜开工率11.9%（+0.5%），PE下游包装膜开工率44.9%（+0.7%），PP下游塑编开工率40.2%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率46.6%（-0.3%）。

地缘方面：伊朗重开霍尔木兹海峡需美方永久停止军事行动，美伊谈判或反复，油价反弹，关注后期进展。
PE方面：供应端回升放缓，巴斯夫、浙江石化检修，短期供应阶段性收紧，但需求端下游开工仍处低位，刚需备货为主，农膜淡季开工回暖但弱于同期，包装膜开工难有提振，需求疲软压制价格。短期塑料近端受供应收紧及低库存支撑，但需求疲弱持续压制，远月面临供应回归预期、投产压力及需求疲软，累库拐点或逐步显现，价格上方空间受限。
PP方面：供应端近期检修偏多，新增东华宁波二期检修，开工缓慢回升，现实库存低位、现货偏紧支撑价格；但后期存量装置检修回归及新增产能投产，供应压力或将凸显。下游终端需求乏力及加工利润承压导致开工疲弱，BOPP膜与塑编开工均处低位，高价采买补库意愿不足，需求端负反馈拖累上行空间。短期PP近月受现货偏紧、低库存、高基差支撑，但成本端支撑削弱叠加下游需求疲软构成下行压力，后期面临投产压力兑现、供应回归而需求疲软的基本面预期格局，库存逐步累积压力开始显现，远月合约价格或持续承压。

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聚烯烃日报主要分析了哪些内容？

聚烯烃日报主要分析了聚烯烃市场的价格与基差、上游供应、生产利润、进出口、下游需求等关键数据，并深入探讨了PE和PP两个品种的市场动态，包括供需关系、成本支撑以及需求端的疲软情况。报告还关注了地缘政治对油价的影响，以及聚烯烃市场的库存变化和未来趋势。

聚烯烃行业未来发展趋势如何？

聚烯烃行业未来发展趋势显示，供应端存在阶段性收紧但后期压力或将凸显，新增产能投产可能带来供应增加。需求端则普遍疲软，下游开工率低位，高价采买补库意愿不足，负反馈拖累上行空间。整体来看，聚烯烃市场可能面临累库压力，价格上方空间受限，市场需关注供应回归预期与需求疲软的博弈。

报告中重点分析了哪些方向？

报告中重点分析了聚烯烃市场的供需平衡，特别是PE和PP两个品种的供应端检修情况、开工率变化以及下游需求疲软的影响。同时，报告也关注了聚烯烃的基差、跨期结构、非标价差、进出口利润、下游开工与利润，以及库存情况等多个维度，全面评估市场动态。

当前聚烯烃市场现状如何判断？

当前聚烯烃市场现状显示，近月合约受现货偏紧、低库存、高基差支撑，但成本端支撑削弱叠加下游需求疲软构成下行压力。供应端短期收紧但后期压力或将凸显，需求端普遍疲软，开工率低位，高价采买补库意愿不足。市场整体面临累库压力，价格上方空间受限，供需关系紧张但需求疲软制约价格上行。

研报提示了哪些风险？

研报提示了美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修回归情况、下游补库节奏等风险因素。地缘政治进展可能影响油价波动，上游装置检修回归可能改变供应格局，下游补库节奏的不确定性也可能影响市场供需平衡。这些因素均需密切关注，以评估市场潜在变化。