计算机行业周报：AI应用行情演绎，关注场景变革和大厂链

研报总结

本周行情回顾

• 计算机行业整体上涨，申万计算机指数本周上涨3.82%，涨幅排名第一。
• 板块估值水平处于历史中位，动态市盈率为96.40。
• 个股表现：通达海、浩瀚深度、杰创智能、石基信息、光云科技涨幅居前。

行业重点动态

大厂产品侧迭代加速，关注新一轮资本开支进展

• 阿里以千问App为核心推进AI与电商、支付、本地生活和出行等核心生态深度融合，将AI从“聊天工具”升级为具备实际执行能力的“办事型入口”。
• 字节跳动通过模型与平台协同推进AI能力产品化，豆包大模型1.8与Seedance 1.5 Pro发布，模型能力向多模态与智能体场景延伸。
• 腾讯通过混元模型与应用端协同落地，混元2.0发布，并在元宝、ima等应用中上线，腾讯云开放相关模型的API及平台服务。
• 海外AI相关资本开支持续抬升，台积电预计2026年资本支出将提升至520–560亿美元，创历史新高。

细分领域开启AI革命，关注场景技术变革

• AI医疗领域：海内外企业围绕合规产品、医疗数据与研发投入持续推进，大模型逐步嵌入医疗服务与研发流程，国内更侧重基层医疗、健康管理等可落地场景。
• AI营销领域：生成式AI正改变用户获取信息与做出决策的方式，OpenAI与谷歌通过广告与AI购物模式探索商业化路径，推动行业由传统搜索向以AI输出为核心的GEO新范式演进。

配置建议

• AI医疗：晶泰控股、英矽智能、美年健康、润达医疗、卫宁健康、迪安诊断等。
• AI营销：迈富时、焦点科技、光云科技、明略科技等。
• 大厂产业链：阿里链（光云科技、石基信息等）、字节链（汉得信息、润泽科技等）、腾讯链（泛微网络、星环科技等）。

风险提示

• 关键技术研发不及预期风险。
• 大厂资本开支不及预期风险。
• 企业客户支出不及预期风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 地缘政治波动风险。