中远海控上轮大周期表现复盘显示,其股价与油运周期高度相关。2020年初,受新冠疫情影响,中远海控股价跌至3.14元,CCFI指数最低降至750。2021年7月7日,股价创33.4元新高,一年多时间实现十倍涨幅。期间,全球疫情持续、宅经济与财政刺激驱动需求大增,而集运供应链紊乱、美国港口拥堵导致有效运力缩减,供需失衡推动CCFI指数飙升:2021年8月达3000,11月达3400,2022年3月最高3650,较2020年最低点涨3.87倍。航运行业因运力不可储存特性,呈现极高波动率:供给过剩时船东抢货,供给短缺时运价高企但新增运力难短期边际增长,导致股价波动远超其他行业。核心结论:航运板块投资需关注供需失衡驱动下的高弹性机会,但需应对极高波动风险。