市场要闻与重要数据
- 美国扩大雪佛龙委内瑞拉石油生产许可：美国能源部长赖特表示，美国正加快扩大雪佛龙在委内瑞拉的石油生产许可，允许雪佛龙以现金形式向委内瑞拉政府付款，而非以原油实物抵付，这将显著提升雪佛龙的商业灵活性，并反映美方在委内瑞拉能源问题上的最新政策动向。
- 委内瑞拉启动液化石油气出口：委内瑞拉代总统罗德里格斯宣布，委内瑞拉已签署液化石油气商业化合同，标志着该国正式启动液化石油气出口，这一成果与委内瑞拉国家油气工业为提升产量水平所付出的努力直接相关。
- 委内瑞拉准备恢复美元销售：随着美国对委内瑞拉石油封锁引发的汇率剧震有所缓解，委内瑞拉正准备恢复美元销售，为陷入困境的本币提供支撑。加拉加斯的多家银行已开始联系企业客户，提供自去年12月中旬以来政府首次大规模的美元供应，但截至周四尚未有资金正式拨付。
- 美国探索用中质含硫原油交换委内瑞拉重质原油：美国能源部正在探索一项计划，拟用美国的中质含硫原油交换委内瑞拉的重质原油，以充实战略石油储备。特朗普政府正寻求将委内瑞拉原油运往路易斯安那离岸石油港的储油罐，并从那里将其运往炼油厂，交换条件为相关公司提供可直接进入战略储备仓库存储的美国中质含硫原油。
投资逻辑
- 近期市场动态：由于黑海油轮频繁遇袭叠加CPC原油装船计划调整，买家回避采购CPC，导致CPC原油贴水回落，同时北海、阿塞拜疆等欧洲轻质原油贴水受到提振。但目前CPC3号SPM有望在月底重启，欧洲轻油走强的基础并不牢固。
- 策略：油价短期区间震荡，中期空头配置。
风险
- 下行风险：俄乌和谈达成协议，宏观黑天鹅事件。
- 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
资料来源
- Bloomberg，华泰期货研究院
- 卓创，华泰期货研究院
- Bloomberg、华泰期货研究院
分析研究员
