市场变化
- 尿素盘面价格周初提涨，周尾窄幅回落。1月16日尿素2605合约收盘价1791元/吨，较上周上调14元/吨（涨幅0.79%），最高1820元/吨，最低1764元/吨。
- 尿素现货河南市场日均价1744元/吨，较上周上调14元/吨（涨幅0.81%）。
- 基差先弱后强，1月16日河南市场主力基差-47元/吨，周度运行区间（-86）—（-47）元/吨。
- 5-9价差窄幅波动，1月16日价差28元/吨，周度运行区间20—30元/吨。
基本面变化
- 供应端：中国尿素开工负荷率83.59%（较上周降低1.15个百分点），气头企业开工负荷率54.18%（较上周提升2.61个百分点），日均产量20.07万吨。检修装置有复产计划，下周甘肃、云南、四川地区检修装置恢复，供应存增量预期。
- 成本端：无烟煤市场价格稳中小幅偏强，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价850-900元/吨（较上周上涨5元/吨）。
- 需求端：复合肥企业产能运行率40.08%（较上周提升2.91个百分点），复合肥库存71.18万吨（较上周提升1.66万吨），冬储肥集中出货，农业储备按部就班推进，整体需求仍有支撑。三聚氰胺开工提升，其他工业需求支撑减弱。
- 库存端：尿素企业库存84万吨（较上周减少2.9万吨，同比减少69万吨），港口库存27.2万吨（较上周减少0.6万吨），注册仓单13355张（合计26.71万吨，同比增加4280张）。
主要运行逻辑
- 供应端检修装置复产，日均产量提升，供应环比增加。
- 需求端农业用备肥跟进，复合肥原料补库增加，尿素企业库存水平同比偏低，近期产销偏稳。
- 价格震荡运行，参考区间1730-1830。
重点关注
- 复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动。
关键数据跟踪
- 供应：中国尿素开工负荷率83.59%，日均产量20.07万吨，下周甘肃、云南、四川地区检修装置恢复。
- 成本利润：无烟煤价格上涨，煤制尿素毛利率0.33%，气制尿素毛利率-10.64%。
- 需求：尿素企业平均预收5.9天，产销率98.8%。复合肥产能运行率40.08%，库存71.18万吨。三聚氰胺开工负荷率54.29%，周度产量2.9万吨，下周预计继续提升。
- 库存：尿素企业库存84万吨，港口库存27.2万吨，注册仓单13355张（合计26.71万吨）。
