01 周度观点汇总
- 尿素周度观点：供应维持高位，工业刚需仍有支撑
- 供应：日产维持21.8-22.3万吨附近波动
- 需求：农业需求有所转弱，工业需求边际回升
- 库存：上游尿素企业库存持续去化
- 成本与利润：煤炭价格小幅调整，尿素利润窄幅变动
- 基差与价差：5-9价差偏强整理，05基差变化有限
- 整体逻辑：本周国内尿素现货市场价格稳中偏强运行，近期装置检修与复产并存，日产维持21.8-22.3万吨附近波动，受企业待发订单充足及库存低位影响，部分区域货源呈现偏紧状态。需求端，复合肥及三聚氰胺企业开工维持高位，复合肥以消化前期订单为主，高价新单成交较为有限。短期来看，尿素供应维持高位，下游工业刚需仍有支撑，期价或延续高位整理运行，UR2605合约关注1780-1900元/吨运行区间。
- 尿素2605合约关注1780-1900元/吨运行区间
- 风险提示：新增产能投放（下行风险），宏观利好、出口配额增加（上行风险）
02 品种详情分解
- 本周国内尿素市场价格稳中偏强运行（数据来源：Wind 中原期货）
- 国际尿素价格持续大幅上涨（数据来源：Wind 隆众资讯 中原期货）
- 供给：日产维持21.8-22.3万吨附近波动
- 尿素周产量153.50万吨（+4.03%），其中，煤头尿素产量128.48万吨，气头尿素产量为25.02万吨，平均日产量21.9万吨（数据来源：隆众资讯 中原期货）
- 装置检修情况（数据来源：隆众资讯 中原期货）
- 库存：上游尿素企业库存持续去化
- 尿素企业库存53.6万吨，环比-16.45万吨，尿素企业库存持续大幅去化
- 港口库存15.9万吨（环比-1万吨），港口库存环比减少
- 尿素企业主流预收天数8.06日（环比-0.18日），企业待发订单天数窄幅下降
- 需求：农业需求转弱，工业需求边际回升
- 复合肥企业开工率52.5%（环比+1.26%），成品库存为67.43万吨（环比-1.58万吨），复合肥开工持续提升，前期低价订单陆续提货，成品库存去化明显
- 三聚氰胺开工率为65.03%（-0.95%），三聚氰胺价格涨至高位
- 原料端：煤炭价格小幅调整（数据来源：Wind 中原期货）
- 利润：尿素利润窄幅变动（数据来源：隆众资讯 中原期货）
- 价差分析：5-9价差偏强整理，05基差变化有限（数据来源：Wind 中原期货）
- 尿素相关品价差（数据来源：Wind 中原期货）
