动力煤周报：供应快速恢复，需求逐渐回暖，价格短期仍有支撑

动力煤周报 供应快速恢复，需求逐渐回暖，价格短期仍有支撑 肖彧从业资格编号：F3083960投资咨询编号：Z0016296 联系人：彭昕从业资格编号：F03089078 2022年12月16日 目录 CONTENTS 01周度观点 02价格、基差、成交持仓 03供需基本面数据 01 周度观点 周度观点 上周主要观点：预计本轮煤价反弹时长将主要取决于寒潮天气持续时间，且反弹幅度不宜高估。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 本周走势分析：本周市场煤交易活跃度有所下降。到矿拉运车辆减少，煤矿销售压力有所上升，部分煤矿坑口价格下行，坑口价格承压。港口动力煤市场整体表现僵持。贸易商受年底供应增量受限，且部分现货成本较高支撑，无大幅降价销售意向。而下游用户需求较差，采购积极性不高。临近年底，印尼矿商多积极履行国内DMO义务，印尼煤出口量有所收紧支撑报价坚挺。但终端用户需求一般，后期市场存在回调空间，采购以满足刚需为主。短期内，进口市场将仍以平稳为主，关注后期国内煤炭市场走势及需求端释放情况。下游需求方面，随着气温下降，电厂日耗季节性回升，库存消化速度加快，但主力电厂补库以长协为主，采购市场煤积极性不高。非电行业多处于传统淡季，利润表现一般，部分用户经前期采购后观望情绪升温，拉运节奏放缓。 本周主要观点：随着疫情管控的放开，主产区汽运流动加快，因物流不畅导致的供给偏弱局面得到改善，市场供应快速增加，陕蒙产量均已经回升至前期高位水平。不过，随着国内各地相继进入首轮感染高峰期，谨防对煤炭生产造成不利影响。近期煤炭产运情况均有明显改善，大秦线运量稳步恢复，港口铁路调入得到保障，库存小幅提升。而受冷空气影响，我国大部地区平均气温较常年同期偏低，沿海电煤日耗震荡攀升，但终端库存仍处于相对高位。中下游环节库存整体良好，且在长协煤保障下，下游高价采购市场煤意愿较低，需求偏弱对煤炭价格形成压制。整体来看，随着国内疫情防控措施的放宽，煤炭市场产运销活动受到干扰明显减少，供给量将快速回升至前期高位水平。同时，经济和社会活动逐步复苏过程中，煤炭采购需求也将逐渐回暖，使得短期价格支撑较强。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 风险提示：产地供应再度受疫情影响走弱；“迎峰度冬”消费旺季不及预期；政策强力压制 02 价格、基差、成交持仓 2.1期现货价格 动力煤主力合约收盘价（元/吨） 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.1期现货价格 动力煤产地现货价格（元/吨）动力煤港口现货价格（元/吨） 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 平仓价:动力沫煤:内蒙古产(5500):秦皇岛平仓价:动力沫煤:山西产(5500):京唐港 动力煤价格指数及秦皇岛平仓含税价（元/吨）秦皇岛港年度长协价（元/吨） 平仓价:动力沫煤:内蒙古产(5500):天津港平仓价:动力沫煤:内蒙古产(5500):曹妃甸港 1400 800 750 700 650 600 550 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)平仓含税价:动力煤(Q5500):秦皇岛 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.1期现货价格 国际现货价格（美元/吨）国际海运费（美元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 印尼-国内港口（Q5500） 进口动力煤价格指数（元/吨）进口煤与国内港口煤价差（元/吨） 1800 1400 1000 600 200 动力煤价格指数(RMB):CCI进口3800(含税) 动力煤价格指数(RMB):CCI进口4700(含税) 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.2期现基差及成交持仓量 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 主力合约基差（元/吨）主力合约持仓量（手） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 ZC101ZC201ZC301 主力合约成交量（手） 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 03 供需基本面数据 3.1供应端 鄂尔多斯地区煤矿周度开工率 100% 80% 60% 40% 20% 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.1供应端 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 环渤海四港煤炭周度日均调入量（万吨）环渤海四港煤炭周度日均净调入量（万吨） 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.1供应端 秦皇岛港煤炭周度日均调入量（万吨）秦皇岛港煤炭周度日均净调入量（万吨） 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 202020212022 曹妃甸港煤炭周度日均调入量（万吨）曹妃甸港煤炭周度日均净调入量（万吨） 35 15 10 5 0 -5 -10 2020 2021 2022 30 25 20 15 10 5 0 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.1供应端 12 8 4 0 -4 -8 -12 国投京唐港煤炭周度日均调入量（万吨）国投京唐港煤炭周度日均净调入量（万吨） 20 16 12 8 4 0 202020212022 6 4 2 0 -2 -4 -6 2020 2021 2022 京唐老港煤炭周度日均调入量（万吨）京唐老港煤炭周度日均净调入量（万吨） 10 8 6 4 2 0 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.1供应端 三峡入库流量（立方米/秒）三峡出库流量（立方米/秒） 80000 60000 60000 40000 40000 20000 0 20000 0 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 202020212022 3.2需求端 环渤海四港煤炭周度日均吞吐量（万吨）秦皇岛港煤炭周度日均吞吐量（万吨） 13065 115 10050 85 7035 55 40 202020212022 20 202020212022 曹妃甸港煤炭周度日均吞吐量（万吨）国投京唐港煤炭周度日均吞吐量（万吨） 20 16 12 8 4 0 2020 2021 2022 35 30 25 20 15 10 5 0 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 国内海运运费价格指数（点）国内海运运费（元/吨） 国内陆运运费价格（元/吨公里） 1.1 0.9 0.7 0.5 0.3 0.1 鄂尔多斯煤炭公路运价指数:短途运输鄂尔多斯煤炭公路运价指数:中途运输 鄂尔多斯煤炭公路运价指数:长途运输 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 环渤海三港锚地船舶周度日均总数（艘）秦皇岛港锚地船舶周度日均总数（艘） 曹妃甸港锚地船舶周度日均总数（艘）国投京唐港锚地船舶周度日均总数（艘） 30 25 20 15 10 5 0 2020 2021 2022 40 30 20 10 0 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 环渤海三港预到船舶周度日均总数（艘）秦皇岛港预到船舶周度日均总数（艘） 曹妃甸港预到船舶周度日均总数（艘）国投京唐港预到船舶周度日均总数（艘） 16 8 6 4 2 0 2020 2021 2022 14 12 10 8 6 4 2 0 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 六大发电集团煤炭库存量（万吨）六大发电集团日均耗煤量（万吨） 2000 110 170090 140070 110050 800 202020212022 六大发电集团煤炭库存可用天数（天） 30 202020212022 55 45 35 25 15 5 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 全国31主要城市平均最高气温（℃）全国31主要城市平均最低气温（℃） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 202020212022 30 20 10 0 -10 -20 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 高炉周度开工率全国水泥磨机周度开工率 100% 90% 80% 60% 80% 70% 60% 40% 20% 50% 202020212022 0% 202020212022 煤制甲醇周度开工率 90% 80% 70% 60% 50% 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 环渤海九港日度总库存（万吨）秦皇岛港日度库存（万吨） 700 600 500 400 300 202020212022 曹妃甸港日度库存（万吨）广州港日度库存（万吨） 400 350 300 250 200 150 100 2020 2021 2022 600 500 400 300 200 100 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 55港口动力煤周度总库存（万吨）CCTD主流港口周度总库存（万吨） 80008000 7000 6000 5000 4000 7000 6000 5000 3000 202020212022 4000 202020212022 CCTD沿海港口周度总库存（万吨）CCTD内河港口周度总库存（万吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2020 2021 2022 7000 6000 5000 4000 3000 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 CCTD北方港口周度总库存（万吨）CCTD南方港口周度总库存（万吨） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 202020212022 CCTD华东港口周度总库存（万吨）CCTD华南港口周度总库存（万吨） 2600 2200 1800 1400 1000 2020 2021 2022 3000 2500 2000 1500 1000 500 202020212022 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！