- 理财规模季节性回落,权益行情下新发产品仍偏保守
- 年末阶段理财产品总规模出现季节性回落,主要反映资金阶段性回表与配置节奏变化。
- 随着存款利率中枢持续下行,前期集中形成的高息定期存款将在2026年一季度陆续到期,续存收益明显下降,为理财等非存款类产品提供潜在再配置窗口。
- 在权益行情回暖背景下,新增理财产品结构仍延续稳健取向,新发产品主要集中于纯固收与低权重固收+,中低风险产品继续承担新增资金的主要承载功能,权益类与混合类产品在发行数量上有所增加,但募集规模仍然有限,整体发行导向保持克制。
- 理财参与权益的特征:固收+为主,权益类为辅
- 存量产品:固收+与多资产组合是主要载体,债券持仓打底、通过可转债、量化对冲-指数增强、打新及定增、红利-高股息、CTA与跨资产配置等方式,间接或直接引入权益敞口,纯权益产品有限。
- 增量产品:新发权益与固收+类产品的方向尝试,权益类指数理财在2025年保持较为活跃的发行节奏,但募集规模整体偏小,资金承接效果有限。
- 权益牛市下的理财收益率表现
- 理财近期整体表现以偏股混合类别占优,固定收益类产品维持低波动、低收益特征,混合类收益弹性显著提升,内部差异明显,权益类上行弹性最强,但由于策略不同,收益率均值低于偏股混合类。
- 绩优固收+理财深度参与权益投资,今年以来仍有理财产品表现较为突出,录得10%以上的区间收益,通过配置权益ETF、行业主题基金以及可转债基金等方式增厚收益。
- 后续理财产品提升收益的可行路径
- 在当前存款利率持续下行、居民财富再配置需求上升的背景下,理财产品仍具备承接低风险资金、实现稳健收益的重要功能。
- 后续理财产品收益提升更可能沿着“稳固固收底仓+结构性权益参与+精细化风险管理”的路径推进含权益固收产品的发展,在客群优势与政策支持下,理财或将并不以全面对标基金为目标,而是通过差异化定位,在收益稳定性与阶段性弹性之间寻找平衡,实现产品规模的进一步稳固和获益能力的提升。
- 风险提示