市场情绪波动较大，胶价宽幅震荡
观点：
短期驱动有限，胶价维持区间震荡，运行区间15500-16500。
- 供应：国内产区进入割胶尾声，海外工厂补库及欧盟订单改善推动原料价格上涨。
- 需求：部分半钢胎外贸订单增量，产能释放提振利用率；全钢胎市场季节性淡季，终端需求不足，渠道资金偏紧，囤货意愿不强，短期以补货为主。
- 库存：中国天胶库存继续累库，深色胶大幅累库，青岛港出库量好转但整体仍累库，越南胶累库攀升。
后续关注：泰国原料产出情况。
策略：
- 单边：区间下沿低多。
- 套利：观望为主。
- 期权：前期卖出看涨期权择机止盈。
RU海外原料：
- 泰国：降雨减少，进入高产期，烟片胶补库需求支撑价格上涨，欧盟订单好转带动杯胶上涨。未来供应相对稳定，价格或高位整理。
- 越南：天气回升但干含下滑，月底停割临近推动价格走高，下月中旬基本停割，价格维持高位震荡。
RU生产利润：
- 杯胶价格上涨，原料成本上升但工厂报盘涨幅有限，泰国STR20理论生产利润环比收窄。
- 青岛市场STR20MIX现货价格重心上移，波动区间15000-15150元/吨。
RU基差价差：
- 混合胶-RU主力非标价差小幅走缩，现货买盘尚可，基差环比-995元/吨。
RU天气：
未来两周东南亚产区降雨量减少，对割胶影响减弱。
RUANRPC报告：
- 11月全球天胶产量降2.6%至147.4万吨，消费量降1.4%至124.8万吨。
- 2025年全球产量料增1.3%至1489.2万吨，消费量料增0.8%至1556.5万吨。
- 各主产国产量：泰国、马来降，印尼、越南增。
RU进口：
- 11月进口环比+25.98%，同比+14.69%；1-11月累计同比+16.98%。
- 泰国1-11月出口同比降7%，对华出口同比增14%，混合胶出口同比增29%。
RU海外汽车：
- 欧盟11月乘用车销量环比+2.1%，前11个月累计同比增长1.4%，纯电动占16.9%。
RU国内汽车：
- 2025年汽车产销分别增长10.4%和6.2%，新能源汽车产销量超1600万辆。
- 12月经销商库存预警指数为57.7%，环比上升。
RU国内重卡：
- 11月销量环比+6.64%，同比+65.38%；1-11月累计销量同比增长27.32%。
RU轮胎开工率：
- 半钢开工率72.53%，环比+8.75个百分点；全钢开工率63.02%，环比+7.52个百分点。
RU轮胎产量：
- 12月半钢产量环比+0.14%，同比+4.21%；全钢产量环比-1.15%，同比+8.43%。
RU轮胎出口及库存：
- 11月轮胎出口同比增长3.3%，金额同比下降0.6%。
- 半钢胎、全钢胎企业库存环比增加。
RU青岛库存：
- 本周青岛港库存环比+1.98万吨，保税及一般贸易均累库，入库量减少但出库量增加，累库幅度缩窄但仍高位。
RU社库库存及仓单：
- 社库环比增2.4万吨，增幅1.9%，深色胶大幅累库，浅色胶小幅增。
数据来源：Wind、Mysteel、Qinrex、隆众资讯、NOAA、广发期货研究所
