天风电新看好太空能源SpaceX主线设备先行0117

核心观点与关键数据

• 太空算力为光伏带来巨大想象空间，从通信卫星的2~3GW扩展至100GW以上，马斯克提出每年发射100GW算力卫星，SpaceX已在德州规划40GW。
• 美国通过硅料溯源、双反关税、FEOC等政策建立市场准入壁垒，并给予本土制造补贴，为特斯拉等企业提供了最佳布局时机，近期特斯拉推出TSP-420光伏组件即源于美国本土制造。
• 商业航天投资范式类比机器人，需关注空间大、通胀、能赚钱的环节，太空能源+SpaceX链符合条件，成为市场主线，设备环节最先兑现订单和业绩。

设备产业链分析

• SpaceX向迈为下HJT设备订单，标志着美国本土产能进入实施阶段，预计设备厂将迎来特斯拉及SpaceX密集审厂催化。
• 光伏设备产业链中，电池环节单GW设备投资最高、最核心，其次是硅片、组件、硅料等。
• 电池技术路线中，HJT弹性最大（单GW设备投资额高）、无专利限制，太空光伏有SpaceX背书，首推【迈为股份】。
• 其他环节重点推荐：电池环节拉普拉斯（TOPCon干法设备）；硅片环节连城数控（单晶炉）、晶盛机电（单晶炉）、高测股份（切片机）；多晶硅环节双良节能（还原炉、换热器）；以及在硅片、电池、组件环节均有布局的奥特维。