长江电新通威股份减值拖累公司业绩周期之后优势有望充分体现

2026-01-19 未知机构 M.凯

通威股份发布业绩预告，预计2025年亏损90~100亿元，据此测算2025Q4亏损在37.3~47.3亿元。

2025Q4业绩表现：
- 多晶硅业务：出货量环比下降，均价提升但开工率降低导致完全成本增加，整体在盈亏平衡左右。
- 电池组件业务：出货量环比持平，但银浆等原材料价格上涨，涨价传导不及预期，单位亏损环比扩大。
- 农牧及电站业务：四季度为淡季，对业绩影响较小。
减值计提影响：
- 公司2025年计提长期资产减值15~20亿元，同比增加7~12亿元，主要涉及电池及组件业务的技术迭代、市场需求变化等因素。
- 光伏电站业务因政策及市场因素变化，计提长期资产减值约10亿元。
公司应对与未来展望：
- 行业尚在周期底部，公司持续坚持技术研发、降本增效和风险管控。
- 在手现金充裕，能有效应对市场波动。
- 通威已在光伏产业链多个环节形成突出竞争优势，周期之后龙头优势有望充分体现。