华安医药阳光诺和业绩预告符合预期公司1月16日发布2025年

公司2025年度业绩预告显示，预计营业收入11.92亿元至13.71亿元，同比增长10.57%至27.15%；归母净利润1.91亿元至2.29亿元，同比增长7.69%至29.23%，整体符合预期。

展望2026年，公司主业有望持续稳健增长，朗研并表将增厚利润。具体来看：

1. 大临床业务占比稳步提升，订单多来自前期大包业务传导及核心药企客户，订单量价稳定；
2. 药学研究业务负向影响已出清，盈利企稳修复；
3. 权益分成进入收获期，预计2026年仍贡献千万级利润；
4. 并购朗研生命科学，预计2026年上半年完成交割发行，增厚千万级利润。

创新管线储备丰富，2026年有较多重要节点与催化：

1. STC007：术后镇痛适应症已部分BD权益，2026年有望完成三期、报产；尿毒症瘙痒适应症2026年Q1完成二期，有潜在BD预期；
2. STC008：肿瘤恶病质适应症2026年Q1完成Ib临床，已成功授权，有望触达部分里程碑；
3. STC009、006、011：均顺利推进，有望2026年Q1进行IND申报或临床前数据读出；
4. 小核酸：高血压、减重、阿尔兹海默等重磅适应症管线2026年Q1进行IND申报；
5. CAR-T：与艺妙神州、元码等深度合作，自体、异体CAR-T分别2026年Q1临床一期数据读出、IND申报；与元码合作管线2026年Q1进行IIT申报。

与华为云合作AI多肽药物研发，2026年有望取得新进展。2025年中诺和智肽与华为云签约共建“多肽分子大模型平台”，目前工作稳步推进。

业绩弹性大，位置相对底部，估值性价比较高。预计2026年全年实现3~3.5亿元利润，创新管线部分仍有待价值重估。