天风机械下周继续古典AI设备文艺复兴20260118本周

核心观点与关键数据

本周重点关注AI设备，下周行情有望继续发酵。主要利好包括：

1. 北美AI电力：特朗普政府拟宣布电力市场干预计划，迫使科技巨头为新建电厂买单，以遏制因数据中心激增而飙升的居民电价。计划包括推动特殊批发电力拍卖，要求科技公司竞标15年期电力供应合同，为价值约150亿美元的新电厂建设提供稳定收入来源。
2. 台积电上修固定资产投资额：2025年Capex 409亿美元（较2024年+37.2%），2026年Capex指引520-560亿美元（较2025年+32%至+37%），中值540亿美元，超市场预期（480-500亿美元）。2026年投资重点为2nm、3nm与CoWoS等先进制程及封装。

业绩前瞻与行业表现

统计显示，机械25Q4-26Q1业绩前瞻中，AI设备为主要超预期方向。核心看好的逻辑为“业绩强+位置佳”。

燃机

1. 政策利好：政府干预电力市场定价机制，避免电力成本成为政治包袱，同时维持AI竞争力。
2. 市场反应：GEV、SEI表现良好，卡特盘中创新高。看好国内燃机链公司：杰瑞、应流、万泽、联德、博盈、隆达、常宝等。

存储与先进封装装备

1. 台积电资本开支：2026年Capex中，先进制程占比70%-80%，特殊制程约10%，先进封装/测试/掩膜等10%-20%。
2. 美光收购力积电：扩充2027年后的DRAM产能。
3. 行业看好：广钢气体、芯碁微装、迈为股份、微导纳米、奥特维、帝尔激光等。

PCB设备

1. 大族数控业绩：Q4归母净利润同比+200%~302%，环比+28.9%~72.8%，Q1业绩有望进一步环比提升。
2. 产业链订单强劲：中鼎泰、大族、芯碁、凯格等均表示26H1业绩&订单同环比强劲。目标市值：大族800亿，芯碁350亿，凯格160亿。

液冷与散热

1. 市场预期修正：温水机组2025年市场份额40%，冷水机组2026年仍占30-40%。液冷市场2026年三倍增量，冷水机组仍是增量市场。
2. 投资建议：冰轮环境2026年估值已消化至15x左右，逐步可重新配置。