主题风向标1月第2期：主题轮动加快，聚焦国产半导体与电力

主题轮动加快，聚焦国产半导体与电力

主题风向标

• 热点主题交易热度达历史高位，半导体先进封装与设备主题走强，商业航天主题降温。
• 看好：国产算力/新型电网/机器人/内需消费。

投资要点

• AI应用以新生产工具重构新经济场景，新兴产业空间广阔，看多中国产业龙头。
• 主题一：国产算力
  • 台积电资本开支规模有望超预期，提振算力领域半导体先进制造相关需求。
  • 国内头部大模型产品加速迭代，用户数及日均数据调用量高增，带动国产算力相关资本开支增长。
  • 推荐：国内互联网龙头公司应用产品成熟度跃升，带动资本开支与国产算力芯片渗透率提升；受益国内智能算力投资加码的AIDC/数据中心电力设备。
• 主题二：新型电网
  • 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设。
  • 推荐受益电力投资加码与跨区域输电领域投资的特高压/配电设备/新型储能；受益电网智能化水平提升的智能电网等数智基础设施。
• 主题三：机器人
  • 中国机器人“军团”亮剑CES2026，机器人产业进入规模化发展阶段。
  • 推荐受益技术升级迭代的灵巧手/丝杠/传感器/轻量化材料等关键环节；具备规模化量产能力的特斯拉、宇树、智元等机器人核心供应链。
• 主题四：内需消费
  • 国常会提出加快培育服务消费新增长点，中央提出建设强大国内市场，拓展内需增长新空间。
  • 推荐：受益促消费与假期政策优化的旅游/酒店/OTA/免税/航空；受益情绪价值消费高增和大众消费底部修复的游戏/潮玩/动销改善大众品等。

风险提示

• 关键技术商业化进程低预期。
• 宏观经济需求不及预期。