主题风向标4月第2期：聚焦内需新动力与外贸新格局

主题温度计：主题交易热度显著提升，内外需方向交替走强

• 主题交易热度显著提升，4月7日-4月11日热点主题日均成交额平均6.59亿元，日均换手率4.18%。
• 关税事件扰动下主题走势先抑后扬，内外需方向交替走强。
• 热点主题资金整体净流入核心资产方向，小市值类主题资金净流出。
• 主题交易核心叙事逻辑从交易关税冲击切换到交易提振内需政策和关税冲击烈度下降。

本期重点推荐主题：内需消费/周边经济/自主可控/并购重组

主题一：内需消费

• 内需有望成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。
• 各地以旧换新补贴加力实施，离境退税政策进一步优化。
• 2025年我国将发行超长期特别国债1.3万亿元，其中5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。
• 推荐：受益“两新”政策加力扩围和关税豁免预期的消费电子；受益各地补贴举措持续加码的家电、汽车和家装。

主题二：周边经济

• 中央周边工作会议聚焦构建周边命运共同体，努力开创周边工作新局面。
• 一带一路成为我国外贸增长主要力量，2024年我国对共建“一带一路”国家合计进出口达22.07万亿元，同比增长6.4%。
• 2023年中欧班列双向开行超1.7万列，相较2015年增长20倍。
• 推荐：受益加强周边国家经济合作的能源港口工程与装备，能源输送，跨境电商和数字基建。

主题三：自主可控

• 充分发挥新型举国体制优势，加快推进高水平科技自立自强。
• 科技产业资金支持方面，半导体大基金三期和成立在即的国家级万亿创投基金，有望引领我国战略性新兴产业和未来产业布局。
• 推荐：受益先进半导体制造投资加码的国产光刻、刻蚀产业链；受益国产化水平提升的量检测、半导体先进材料供应链。

主题四：并购重组

• 国务院国资委将对整车央企进行战略性重组，提高产业集中度。
• 金融监管总局提出开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点。
• 发改委主任郑栅洁指出，完善并购重组、份额转让等政策，鼓励发展并购基金，畅通创业投资退出渠道。
• 推荐：汽车、军工、半导体和信息技术、医药生物等战略新兴产业的优质资产重组；新老能源、矿产、主干管网和物流港口等能源资源和公共服务领域资产整合。

风险提示

• 宏观经济需求和关键技术商业化进程低于预期。