2026光通信“四小龙3.0”
投资逻辑： 随着全球AI算力竞赛升级，光通信作为数据传输基石，投资逻辑正从一线龙头向具备高弹性、高壁垒或核心卡位的优质标的扩散。建议关注具有清晰技术定位与业绩兑现能力的光通信“四小龙3.0”。
“四小龙”回顾：
- 1.0（2019年）： 太辰光、新易盛、天孚通信、石英股份，受益于数据中心高密度布线需求、AIDC建设与光模块迭代浪潮。
- 太辰光： 领先的光连接器件公司，受益于数据中心高密度布线需求，MPO连接器切入英伟达供应链。
- 德科立： 长距离光传输龙头，前瞻布局DCI与OCS。
- 源杰科技： 领军国产替代光芯片，卡位硅光模块核心部件CW光源赛道。
- 腾景科技： 领先的精密光学元组件平台型企业，通信业务纵向拓展至OCS领域。
- 2.0（2024年末）： 太辰光、德科立、源杰科技、腾景科技，受益于AIDC建设与光模块迭代浪潮。
“四小龙3.0”展望：
- 建议关注： 东田微、可川科技、汇绿生态、致尚科技。
- 东田微： 卡位光通信上游核心稀缺元器件，WDM滤光片、z-block组件、光隔离器实现出货，受益于法拉第旋光片供应短缺。
- 可川科技： PIC设计厂商，受益于硅光持续渗透，拥有高速硅光芯片和硅光模块自主研发和生产能力。
- 致尚科技： 领先的光连接器件公司，有望率先受益于CPO落地，联合Senko研发MPC，间接切入英伟达供应链。
- 汇绿生态： 通过并购切入高速光模块赛道，收购武汉钧恒科技，形成从10G到1.6T的全速率产品矩阵。
- 核心逻辑： 精准卡位光模块迭代与AI集群演进的关键节点，随着硅光/CPO技术的产业化落地，具备独特技术壁垒、深度绑定头部客户的公司有望持续领跑行业新周期。
关键数据：
- Meta计划未来十年建设规模达数十吉瓦（GW）的算力设施，长期目标瞄准数百吉瓦级别。
- Meta公司与Vistra签署了长达20年的购电协议，将从美国中部的三座核电站获取电力。
- 苹果与谷歌合作，苹果将在其全线设备中采用谷歌的Gemini AI模型，并以此对Siri进行重大升级。
- OpenAI开放GPT-5.2-CodexAPI，该模型在SWE-BenchPro和Terminal-Bench2.0等权威基准测试中均取得了“最先进”的成绩。
- 台积电2025年第四季度净利润达5057亿新台币（约160亿美元），同比增长35%，AI加速器相关收入占总营收比重已达“high-teens（约17%至19%）”水平。
- 台积电将2026年全年资本开支（CAPEX）上调至520亿至560亿美元，高于2025年的409亿美元。
研究结论：
光通信产业作为高确定性高景气行业，其增长叙事正从一线龙头进一步深化至产业链细分环节的确定性突破。“四小龙3.0”代表下一代技术路线，具备独特技术壁垒、深度绑定头部客户的公司有望持续领跑行业新周期。
