一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘
截至2026年1月16日，环保板块上涨0.3%，表现优于大盘（上证综指下跌0.45%）。细分板块中，水务上涨0.35%，水治理上涨2.60%，大气治理下跌3.87%，环卫下跌0.63%，垃圾焚烧上涨1.16%，资源化下跌1.18%，固废其他下跌0.64%，监测/检测/仪表上涨0.40%，环境修复上涨0.41%，环保设备上涨4.28%。个股方面，通源环境、美埃科技等涨幅居前，惠城环保、金圆股份等跌幅居前。
二、专题研究：环保企业布局上游矿业，开辟第二增长曲线
环保企业通过收购矿产股权、开展技术合作或提供生态修复服务等方式积极布局上游矿产资源端，构建“环保+资源”双轮驱动模式。一体化布局具有显著协同效应，包括资源保障与成本优化、强化环保合规与可持续发展能力、业务增长与竞争力提升、抓住循环经济新契机等。目前，高能环境、倍杰特、龙净环保、金圆股份等企业积极布局矿业一体化。
三、行业动态
- 工信部等六部门印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，加强废旧动力电池回收和综合利用全链条监督管理。
- 工信部等印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，推动工业绿色微电网建设应用，促进工业用能低碳转型。
- 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，引导工业互联网平台高质量发展。
- 工信部等印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，推动人工智能与制造业深度融合。
- 生态环境部召开2026年全国生态环境保护工作会议，总结“十四五”生态环境保护工作，研究谋划“十五五”工作。
- 海南省生态环境厅制定出台《海南省生态环境监测服务机构监督管理办法》，成为率先出台《生态环境监测条例》省级配套制度的省份。
- 重庆市经济和信息化委员会发布《重庆市新时代产业园区高质量发展实施方案（征求意见稿）》，提出到2030年建成一批具有全国影响力的现代化产业园区。
- 江苏省生态环境厅发布《城镇污水处理系统绿色低碳水平评估技术指南（征求意见稿）》，推动绿色低碳技术在污水处理领域的应用。
- 宁夏回族自治区生态环境厅牵头起草《自治区生态环境保护治理攻坚年行动实施方案（征求意见稿）》，部署开展生态环境保护治理攻坚年行动。
- 重庆市生态环境局开展《重庆市生态环境导向开发模式（EOD）项目工作方案（征求意见稿）》以及配套文件的编制工作。
四、公司公告
多家环保公司发布公告，包括高能环境中标锦州市餐厨垃圾处理项目、海鸥股份完成工商备案登记及变更法定代表人、倍杰特签订战略合作协议、雪浪环境控股股东提前偿还国开行借款、路德科技控股子公司增资扩股引入投资者、中原环保拟收购郑州市新泓再生水资源开发利用有限公司和郑州市格沃环保开发有限公司、理工能科回购股份注销完成暨股份变动、侨银股份为联合体投标提供担保额度的进展、新安洁子公司取得危险废物经营许可证、丛麟科技关于稳定股价措施暨第二期以集中竞价交易方式回购股份实施结果、玉禾田股东询价转让计划书和公司股东询价转让定价情况提示性公告、东江环保补充公告潜在关连交易通过参与公开摘牌方式潜在增资具身智能、劲旅环境关于首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告、清新环境关于转让四川省天晟源环保股份有限公司60%股权事项进展暨完成工商变更登记。
五、投资建议
“十四五”期间，国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度。化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。
六、风险提示
项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。
