AI应用专题：各大厂新模型持续迭代，重视AI应用板块投资机会

行业研究·行业专题

投资评级：优于大市（维持评级）

摘要

• 国外大厂AI应用落地：OpenAI推出ChatGPT Health聚焦医疗合规性与专业服务；Anthropic发布Claude for Healthcare覆盖临床、医保等场景；亚马逊推出AI退货看板优化跨境电商运营；谷歌Gemini系列模型迭代并嵌入多终端场景；英伟达发布Vera Rubin AI平台及DLSS 4.5提升AI推理性能。
• 国内大厂AI应用落地：阿里“蚂蚁阿福”升级健康服务、千问APP对标ChatGPT；字节火山引擎成春晚独家AI云伙伴，豆包大模型赋能全链路；Deepseek即将发布V4模型革新架构与稀疏性技术；腾讯推出小程序成长计划提供全周期支持；智谱、Minimax相继港上市股价显著上涨。
• 风险提示：技术研发不及预期、市场需求不及预期。

国外大厂AI应用落地

• Open AI发布ChatGPT Health：落地医疗场景，支持健康数据整合分析，联合260多名医生开发评估框架，保障医疗建议专业性。
• Anthropic：Claude for Healthcare：符合美国HIPAA法案，覆盖临床、医保等四大场景，建立多个连接器保障安全合规。
• 亚马逊：AI退货看板：针对跨境电商卖家，打通退货退款至库存二次利用全流程，提供退货分析、回收监控等功能。
• 谷歌：AI模型最新迭代及场景化落地：发布Gemini 3 Pro（多模态推理）和Gemini 3 Flash（轻量化高性能），嵌入智能电视等终端。
• 英伟达：推出全新Rubin平台及更新DLSS 4.5：Vera Rubin平台集成六款芯片，提升推理性能；DLSS 4.5引入第二代超分辨率技术。

国内大厂AI应用落地

• 阿里巴巴：AQ健康品牌升级为“蚂蚁阿福”，提供健康陪伴、问答、服务；千问APP对标ChatGPT，采用MoE架构降低成本。
• 字节：火山引擎成春晚独家AI云伙伴，豆包大模型赋能全链路，验证AI云能力。
• Deepseek：预计发布V4模型，独创mHC技术解决大模型扩容难题，编程能力反超国际顶尖模型。
• 腾讯：推出“AI应用及线上工具小程序成长计划”，提供全方位支持，推动微信小程序生态升级。
• 智谱、Minimax港上市：智谱是中国首家以大模型为主业上市公司，MiniMax成全球AI最快上市案例，股东含阿里、腾讯等顶级机构。

风险提示

• 技术研发不及预期
• 市场需求不及预期