苹果：销售压力仍存，价格震荡向下

2025年苹果去库速度较快，库存偏低。销售初期，甘肃苹果价格同比下降较多，但质量较好，性价比较高，出货较快；二季度客商转向陕西和山东采购，陕北地区果农出货速度加快，而山东产区出货速度相对偏慢，主要因山东冷库苹果质量偏差，客商更愿意采购西北货源，导致山东出库以中小果、低价统货为主，但受出口需求带动，山东出库速度有所提升。

25/26季度苹果期初库存同比大幅下降，卓创数据显示全国冷库苹果期初库存仅735.77万吨。从套袋情况看，陕西部分地区因坐果不佳产量下降，甘肃产量降至正常水平，山东减产幅度较大，果农老龄化及弃种导致入库量大幅下降。

25/26季度冷库苹果主要特点：质量差、成本高，影响去库进度；货源性价比问题，中等质量货源价格下滑有限，包装成本仍高；市场购买力略有下降。2024年行情主要矛盾是好货与差货分化，差货价格虚高，好货需求较好，但旺季需求不及预期，库存结构集中，中低质量货源去库加快。

2026年行情展望：低库存预期已落地，利多出尽，市场进入销售季，需求和去库情况是关键。2605合约可能存在压力，因贸易商和果农看涨预期强，短期内顺价走货少，旺季需求不确定性大，且5月份优质货源出尽后，剩余多为低质量货源，2605合约价格可能高估。

需关注4月份陕西、甘肃最低气温，欧洲气象中心集合预报显示略高于往年均值，需持续关注天气变化。