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2025年进出口回顾与2026年展望：量质齐升

2026-01-14 熊园,薛舒宁国盛证券 Joker Chan

2025年，我国出口同比增长5.5%，进口持平于2024年，贸易顺差首次突破万亿美元大关，对经济增长提供正向支撑。出口增长主要得益于电子中间品、汽车船舶及专用装备、工业机器人等高技术产品，以及新兴市场和欧盟市场的高增长。对美出口下降两成，但对新兴市场和欧盟出口明显偏强。进口增速回落至0%，主要受全球需求放缓影响。

展望2026年，预计我国出口将维持强韧性，仍有望实现5%左右的偏高增速。主要支撑因素包括：

“一带一路”建设推动对新兴市场出口高增；
中美贸易争端缓和可能使对美出口趋于稳定；
AI产业趋势和“新三样”产品优势拉动机电产品出口高增。

边际上看，2025年12月出口同比增速回升至6.6%，两年复合同比增速达到8.6%，创4月对等关税宣布以来的最高水平。对美出口降幅扩大至30%，但对东盟、印度出口增速大幅回升。汽车、集成电路出口增速创新高，劳动密集型产品出口偏弱。进口增速回升至5.7%，集成电路、稀土、铜矿进口偏强。

风险提示：地缘博弈超预期、特朗普政策超预期、测算方法存在偏差。

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2025年进出口回顾与2026年展望：量质齐升

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