361度公布2025年Q4经营情况,主品牌及童装品牌线下零售均录得约10%增长,电商平台实现高双位数增长,折扣维持在7-71折,库销比环比持平,约为4-4.5。公司持续研发新品,推出跑步、篮球、户外、女子健身、综训及儿童领域的新产品。超品店持续落地,截至2025年12月31日中国内地已有126家超品店,超出预期目标,首家海外超品店在柬埔寨开业。投资评级为“买入”,预测2025-2027年EPS为0.60/0.69/0.76元,目标价7.6港元,主要受新店型推出及稳健增长支撑。风险提示包括宏观经济下行、库存积压、行业竞争加剧及渠道拓展不及预期。