本期行情回顾
- 医药生物指数上涨7.81%，跑赢沪深300指数5.03个百分点，行业涨跌幅排名第6。
- 2026年初至今，医药生物指数上涨7.81%，跑赢沪深300指数5.03个百分点，行业涨跌幅排名第6。
- 医药行业估值水平(PE-TTM)为30.54倍，接近历史平均水平。
- 子行业表现：医疗服务上涨12.34%，医疗器械上涨9.42%，化学制药上涨7.17%，生物制品上涨7.16%，医药商业上涨5.82%，中药上涨2.89%。
- 2026年初至今，涨幅最大的子板块为医疗服务(12.34%)，涨幅最小的子板块为中药(2.89%)。
本周个股表现
- A股：478支医药生物个股中，453支上涨，占比94.77%。涨幅前五：必贝特(+68.89%)、创新医疗(+61.04%)、三博脑科(+56.15%)、美好医疗(+56.13%)、前沿生物(+55.96%)。
- 港股：116支医药生物个股中，104支上涨，占比89.66%。涨幅前五：昭衍新药(+30.76%)、荣昌生物(+28.51%)、圣诺医药-B(+27.25%)、晶泰控股(+25.53%)、三叶草生物-B(+22.36%)。
行业要闻及政策
- 政策新闻：
- 国家卫健委部署2026年“十件实事”，涉及儿科、心理门诊、健康体重管理、检查检验互认、血液透析、早孕关爱、普惠托位、疫苗接种、“西学中”人才培训、健康知识科普等方面。
- 国家药监局公示两项脑机接口医疗器械行业标准立项：《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验证方法》、《采用脑机接口技术的医疗器械范式设计与应用规范运动功能重建》。
- 《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》公示，提出2027年前实现高质量脑控，半侵入式脑机接口产品率先实现临床应用；2030年前实现高质量控脑，脑机接口产品全面实现临床应用。
- 行业新闻：
- 百济神州新型BCL2抑制剂百悦达®（索托克拉片）获NMPA附条件批准，用于治疗CLL/SLL和MCL。
- 联影医疗胸腹腔内窥镜手术系统获批上市，核心亮点是多模影像融合技术。
- 微创®电生理PulseMagic™TrueForce®压力监测脉冲消融导管完成上市后首批临床应用。
本周观点
- 脑机接口：
- Neuralink宣布2026年启动脑机接口设备大规模生产，并推进自动化手术方案。
- 国内脑机接口多为非侵入式，与国际主流侵入式存在技术路径差异。
- 建议关注：诚益通、伟思医疗、麦澜德。
- 小核酸药物：
- 瑞博生物-B上市首日涨幅40%以上，募资超18亿港元。
- 小核酸药物被视为“第三次浪潮”，预计到2029年全球市场估值达186亿美元。
- 建议关注：瑞博生物-B、必贝特-U、前沿生物-U、悦康药业、石药集团，未上市企业：舶望制药、中美瑞康、海昶生物等。
- 摩根大通医疗健康年会（JPM大会）：
- 20多家中国公司出席，关注重磅研发进展数据。
- 建议关注：百济神州、恒瑞医药、三生制药。
风险提示
- 医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。
