长青与新作协同发力，积极探索非SLG赛道

收入结构优化，利润稳健增长
IGG 2025年上半年总收入27.2亿港元，与去年同期持平，彰显业务韧性。盈利端表现亮眼，AI技术应用及投流分发优化助力成本控制，研发与行政开支比例降低，权益股东应占溢利约3.22亿港元。AI工具链的进一步成熟将带来“降本增效”，提升利润空间并加速创新。

长青与新作协同发力，积极探索非SLG赛道
公司采用“长线运营+持续创新”策略，构建多层次产品组合：《王国纪元》作为旗舰SLG产品，稳定贡献11.5亿港元收入，是业务“压舱石”；《Doomsday: Last Survivors》与《Viking Rise》成为营收中坚，分别贡献约5.2亿港元和3.6亿港元；《Tycoon Master》成功切入非SLG市场，月流水峰值达40万美元，验证休闲品类研发能力；针对女性玩家的“PSS项目”等储备项目也在推进中。

业务处于调整阶段，维持买入评级
IGG正经历关键调整期，凭借“常青树游戏+多元化新品+高增长APP”的立体化产品矩阵，有效对冲单一产品生命周期风险。全球化运营体系覆盖200+国家和地区，具备高效获客、精细化运营能力。公司未来有望实现稳定业绩增长，目标价4.77港元（对应2026年9倍PE），上升空间24.6%。

风险提示
新游戏上线表现不及预期、海外市场竞争加剧、APP商业化进程放缓。