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2025 年业绩快报点评利润延续双位数增长，资产质量改善

2026-01-13 国泰海通证券陈曦

浦发银行发布2025年业绩快报，利润延续双位数增长，资产质量持续向好。2025年营收、归母净利润分别为1740亿元、500亿元，同比+1.9%、+10.5%，ROE同比提升0.48pct至6.76%。主要驱动因素包括：1）聚焦重点领域信贷投放，提升贷款增长质量；2）加强主动负债管理，付息成本稳步下降，净息差趋于稳定；3）资产质量保持向好态势；4）深化集团协同与一体化经营，综合经营效能持续释放。

资产扩张提速，总资产达10.08万亿元，同比增长6.6%。转债转股后，静态测算核充率提升32bp至9.19%，进一步夯实资本基础。不良率、拨备覆盖率分别为1.26%、201%，较三季度末持续改善。逾欠90天和60天偏离度均保持在100%以内。

给予2026年目标PB0.65倍，目标价15.21元，维持增持评级。风险提示：零售风险暴露超出预期；经济修复斜率低于预期。

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2025 年业绩快报点评利润延续双位数增长，资产质量改善

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