市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4888元/吨（-52）；华东基差-228元/吨（+92）；华南基差-258元/吨（+52）。
- 现货：华东电石法报价4660元/吨（+40）；华南电石法报价4630元/吨（+0）。
- 上游利润：兰炭价格750元/吨（+0）；电石价格2805元/吨（+0）；电石利润-85元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-634元/吨（+80）；PVC乙烯法生产毛利-192元/吨（+87）；PVC出口利润-9.0美元/吨（+9.2）。
- 库存与开工：厂内库存32.8万吨（+1.9）；社会库存54.6万吨（+2.1）；电石法开工率80.23%（+2.00%）；乙烯法开工率75.69%（+0.41%）；总开工率78.85%（+1.51%）。
- 下游订单：生产企业预售量90.9万吨（+9.4）。
- 烧碱:
- 期货：主力收盘价2131元/吨（-49）；山东32%液碱基差-25元/吨（+5）。
- 现货：山东32%液碱报价674元/吨（-14）；山东50%液碱报价1080元/吨（+0）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润1081元/吨（-44）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）554.0元/吨（-3.8）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-242.95元/吨（-3.75）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）584.50元/吨（+30.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存49.51万吨（+0.94）；片碱工厂库存3.08万吨（+0.06）；开工率86.80%（+0.40%）。
- 下游开工：氧化铝开工率85.74%（+1.07%）；印染华东开工率60.09%（-0.72%）；粘胶短纤开工率88.43%（+3.38%）。
市场分析
- PVC:
- 4月1日起出口退税取消，可能引发抢出口，利好4月前合约。
- 宏观情绪好转，但供需格局偏弱。供应端充裕，开工率回升；下游开工总体持平，管材、薄膜开工下降，型材小幅提升，后续开工预期下降，以逢低采购为主。
- 库存小幅累库且同比高位；成本端氯碱利润修复，但同比偏低，电石、兰炭利润仍亏损。
- 仓单处于同期高位，盘面套保压力存。
- 4月后出口预期大幅下滑将使供需关系进一步宽松，需关注企业出口动态。
- 烧碱:
- 现货价格稳中有降，受低价仓单影响。
- 宏观情绪消退，盘面震荡回调。陕西差别电价影响较小。
- 供需偏弱，库存延续累库。供应端开工高位，液氯挺价意愿增强，下游开工提升，液氯价格上涨。
- 需求端下游接货情绪一般，氧化铝开工稳定，非铝进入季节性淡季，出口订单低迷。
策略
- PVC：单边震荡，跨期V03-05逢低正套，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡偏弱，跨期SH03-05逢高反套，跨品种无。
风险
- PVC：宏观政策影响，装置检修动态。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，下游囤货节奏。
图表
（略）
