基础化工行业周报：油价下跌，液氯、烧碱、氯化铵等产品价格上涨

核心推荐 基础化工重点 核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 石油化工重点 OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）； 关注宝丰能源。 每周行业动态更新 本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气持平，煤价下跌； C5 、化肥、氨基酸部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数CCPI+0.8%；核心原料价格布油-3.6%，进口LPG-10.3%，国产LNG气持平，烟煤-0.8%。 原料端， C5 部分产品价格上涨，C3、芳烃部分产品价格下跌；制品端，化肥、氨基酸部分产品价格上涨，塑料部分产品价格下跌。 本周油价下跌，俄乌谈判再陷僵局，疫情对需求影响有限。 本周布油结算价从104.4跌至100.6美元/桶（跌幅3.6%）、美油结算价从99.3跌至96.0美元/桶（跌幅3.3%）；美国商业原油库存4.12亿桶（周环比+0.6%），美国原油钻井数546口（周环比+2.4%）。 供应端，根据隆众资讯，虽国际能源署计划释放1.8亿桶战略储备，但俄乌谈判近期再陷僵局，乌克兰态度转向偏强硬，此外伊朗核问题谈判也仍未迎来结局。需求端，根据隆众资讯，近期沙特上调销往亚洲的原油官价，反映出疫情对于需求的制约并不明显。政策面来看，根据隆众资讯，美联储已开启加息周期，长线利好美元、利空油价，但短期内影响效果有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势仍是关注重点，谈判进展的顺利与否直接左右市场情绪。 天然气价跟踪： 价格跟踪：本周欧美天然气期货涨跌分化，NBP环比-15.47%，TTF环比-12.65%，HH环比+7.49%，AECO环比+21.73%。现货方面，HH现货环比+12.03%；加拿大AECO现货环比+13.95%，欧洲TTF现货环比-2.46%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为10569元/吨，环比-6.04%，接收站销售均价为8280元/吨，环比-61元/吨（-0.73%）。 库存跟踪：本周根据EIA数据显示，截至4月1日，美国天然气库存量为13820亿立方英尺，环比-330亿立方英尺（环比-2.33%，同比-22.40%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至4月1日，欧洲天然气库存量为9832.77亿立方英尺，环比+20亿立方英尺（环比+0.20%，同比-10.55%）。 国内价格：本周国内LNG小幅下行。截至4月7日，LNG主产地均价为7391元/吨，较上周-2.12%；消费地价格同步下行，截至4月7日，LNG主要消费地均价为8077元/吨左右，较上周-1.24%。LNG接收站报价8786元/吨，环比-0.60%。 重点化工品观点更新：化工品价格涨跌幅： 本周价格涨幅靠前的重要产品为液氯+57%、烧碱(32%离子膜)+16%、氯化铵+10%、MMA+9%、四氯乙烯+8%、己二胺+8%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为邻硝基氯化苯-14%、硫酸铵-9%、二氯甲烷-9%、2,4D-8%、DMF-7%等。 新能源上游化工品价格涨跌幅： 光伏产业链相关化工品：工业硅-3%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）+6%等。 锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级持平、电池级持平）、磷酸铁+2%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-5%等。 需求采购稳定，各地供应减少，液氯价格触底反弹。 本周液氯(山东)涨57.1%至1100元/吨。需求端，根据百川盈孚，假期期间滨州有个别环氧丙烷厂家暂不采购，鲁西一带有企业外采量增加，聊城地区主流氯碱企业液氯出货顺畅，河北地区下游氯化石蜡以及氯乙酸、甘氨酸需求一般，华中河南地区下游氯化石蜡需求一般，钛白粉需求尚可；供给端，根据百川盈孚，当前山东省内氯碱企业负荷不高，供应量缩减明显，河北地区有个别氯碱企业负荷不满，山西地区因假期期间危化品运输受限，厂家为避免胀库有降负荷举措，华中河南地区清明假期期间液氯运输受阻，有个别企业降负运行，湖北地区企业开工不足，湖南地区自用与管输户开工正常，华东江苏地区假期期间有企业降负检修，当地货源偏紧，西南四川地区本周有企业开始停车检修，外销量减少。 下游需求较好，检修装臵较多，烧碱价格上涨。 本周烧碱(32%离子膜,华北)涨15.6%至1300元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前下游氧化铝接货情绪积极，河北一带新增投产氧化铝企业需求较好，华中地区下游氧化铝库存水平不高，接货积极性较好；供给端，根据百川盈孚，本周检修装臵较上周增多，山东、河南、江苏、四川地区部分企业有检修，且辽宁地区公共安全卫生管控严格，部分企业装臵停车，整体来看，预计产量稍有减少，形成供给端利好。 下游复合肥拿货积极，供应持续紧张，推高氯化铵价格。 本周氯化铵(农湿,江苏华昌)涨10.2%至1300元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前下游复合肥市场仍有一定需求空间，拿货积极性较高，形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前场内供应持续紧张，华东地区个别企业短期停车，产量区域性减少，其他地区基本正常生产，多数企业预收订单充足，少量接老客户订单或自用为主，形成供给端支撑。 下游维持刚需，供应有所缩减，MMA价格上涨。 本周MMA(华东)涨8.8%至14250元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前下游企业维持刚性需求为主，终端实质性提升有限；供给端，根据百川盈孚，当前山东东营达伟晟荣2万吨/年MMA装臵停车检修中，国内其他生产企业多降负运行，供应端缩减形成利好。 液氯支撑成本，内外贸平稳提升，四氯乙烯价格上涨。 本周四氯乙烯(华东)涨8.3%至13000元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周液氯(山东)涨57.1%至1100元/吨，形成较强成本支撑；需求端，根据百川盈孚，当前内外贸均提升平稳，下游询单量有所增加形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前各生产厂家开工基本恢复，按需调整生产计划，本周华东部分企业开工维持在8-9成左右，西北、西南部分企业开工维持在7-8成左右。 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。