国信化工草铵膦等一批农药取消出口退税行业拐点已至

2026-01-16 未知机构棋落

核心观点
- 2025年友道化学爆炸被视为农药行业见底标志，而此次取消草铵膦等一批农药出口退税则是行业拐点标志。
- 出口退税曾是压制农药价格的核心因素，取消后短期将推高成本，叠加抢出口和国内春耕备货需求，推动价格上涨，尤其精草相对普草更紧缺。
关键数据
- 2020-2025年中国草铵膦产量增幅达658.38%，CAGR为45.78%。
- 目前草铵膦行业开工率连续8个月超80%（近4个月超90%），总库存降至2024年以来低位，呈现阶段性供不应求。
- 2024年农药制剂出口金额首次超原药，占比达54.12%，制剂仍适用9%出口退税，未来出口占比将继续提升。
研究结论
- 草铵膦供需拐点已至，即便无此次事件也会很快到来。
- 行业首次达成默契集体提价2100元/吨，反映价格回升趋势。
- 标的推荐：利尔化学（普草产能2.35万吨/年，精草产能3万吨/年）、利民股份（普草产能6500吨/年，精草产能2000吨/年）、江山股份（敌百虫、敌敌畏等杀虫剂产能合计约3万吨/年）。