盛航股份机构调研纪要

南京盛航海运股份有限公司是国内液体化学品航运龙头企业之一，主要从事国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务。公司拥有54艘船舶，总运力42.48万载重吨，其中内贸化学品船34艘（21.61万载重吨），成品油船13艘（13.07万载重吨），外贸化学品船6艘（7.34万载重吨）。公司主要客户包括中石化、中石油等大型石化企业，合作关系良好。

1. 公司船舶运力情况
   截至目前，公司控制的内外贸船舶共54艘，总运力42.48万载重吨。2025年新增两艘船舶，分别为“盛航发现”轮（6,187.40载重吨油化两用船）和“盛航财富”轮（13,710.24载重吨外贸化学品船）。公司通过“退一进一”等方式灵活调整内外贸运力布局，提高运营效率。

2. 公司2026年运力引进计划
   子公司盛航浩源现有在建船舶3艘（2.7万载重吨）。公司将继续通过交通部新增运力评审获取新增运力，并采取“退一进一”方式更新老旧船舶。同时，将根据市场情况通过建造新船或购置存量船舶优化船队结构。

3. 内贸化学品航运市场情况
   2025年前三季度，受石化行业景气度影响，内贸化学品船运价和货运周转量下调，部分船东将运力转向外贸市场。2025年四季度行业企稳回暖，2026年内贸需求有望增长，但受运力调节机制影响，大幅增长可能性有限。公司内贸业务长约订单约70%，将继续加强市场开拓和安全管理。

4. 外贸化学品航运市场情况
   2025年外贸化学品运价较2024年下降，公司运力增长叠加市场因素导致业务受影响。公司通过航线优化、分层定价、长期合约结合现货市场等措施，强化抗波动能力，聚焦高潜力市场，巩固优势区域，拓展新兴增长区域。

5. 公司可转债情况
   公司于2023年发行7,400万张可转债（期限6年），目前剩余4,540.67万张，占发行总额61.36%，尚在转股期限内（2024年6月12日至2029年12月5日）。公司将持续关注相关事项并履行信息披露义务。

6. 控股股东协同及控制权安排
   公司正探索与控股股东万达控股集团在产业协同、资源赋能等方面合作，增强抗风险能力。控股股东通过提名董事、高管参与公司治理，公司管理层亦根据集团要求提升经营效率。目前公司控制权稳定，后续事项将严格履行决策程序和信息披露义务。