新签4881万元钢衬耐磨管订单，期待新品与海外产能释放增量

公司发布重要合同公告，新增4881万元矿用管路订单，占2024年总营收约8%，预计将有效提升2026年营收和利润。钢衬耐磨管千万级订单落地，标志着新品进入放量增长阶段。该产品具有超强耐磨性等特点，应用于油砂矿浆输送等领域，产能项目已于2025年11月完工，并成立澳大利亚办事处开拓市场。订单里程碑意义重大，验证公司中长期战略，提升产能运营效率，为后续订单奠定基础。

公司多层次软管业务布局成效初显，四大产品体系日趋完善，包括耐高压大流量输送软管、普通轻型输送软管、柔性增强热塑性复合管和钢衬改性聚氨酯耐磨管。深化中东、澳洲等海外市场布局，中裕沙特已开业覆盖中东核心市场。钢衬改性聚氨酯耐磨管的规模订单标志着新品与新产能进入放量阶段，提升国际市场品牌影响力。

市场数据显示，公司收盘价21.15元，市净率3.19倍，流通A股市值1382.06百万元。基础数据显示，每股净资产6.62元，资产负债率31.64%，总股本132.09百万股。

盈利预测与投资评级：维持公司2025-2027年归母净利润1.16/1.39/1.65亿元，对应PE为24/20/17倍，维持“增持”评级。风险提示包括技术迭代不及预期、宏观经济波动、市场竞争加剧。