2025年，全球医疗保健私募股权市场表现出色，交易额和交易量均创下纪录。全年披露的交易额超过1910亿美元，超越2021年的峰值；投资者宣布了约445笔收购，位居历史第二。退出活动也大幅反弹，退出额达到创纪录的第六位，退出量位列历史第三。
市场复苏与增长
尽管第二季度因关税问题出现短暂停滞，但全球医疗保健私募股权活动仍创下纪录，交易额超过1900亿美元，交易量也创下历史第二。交易额的增长主要得益于交易额超过10亿美元的交易增多，但所有规模的交易量都有所增长。退出活动也大幅反弹，赞助人之间的交易从新冠疫情后的低点回升，但公开市场机会仍然是私募股权公司积极寻找的目标。医疗服务和生物制药仍然是最大的市场细分市场，这主要是由医疗信息技术活动推动的，而医疗技术自2020年以来表现出超常增长。
区域表现
- 欧洲：交易额翻了一番，达到590亿美元。生物制药继续引领收购活动，占欧洲总交易额的65%。交易量和退出活动也大幅增长。
- 北美：尽管第二季度出现重大回调，但全年表现强劲。交易额略有增长，但低于2021年的峰值。退出额预计将达到900亿美元，远高于2024年的350亿美元。
- 亚太地区：交易额创下年度纪录，尽管第二季度有所放缓。投资涵盖了更多国家和行业的广度和深度。退出额也增长了20%以上。
行业趋势
- 生物制药：交易额增长到800亿美元，交易量预计将增长近20%。该行业继续成为投资者的主要关注点，占2020年以来总交易量的30%。
- 医疗服务：交易额同比增长57%，达到620亿美元。交易量保持稳定，反映了更多高价值交易。医疗服务和IT推动了2025年的增长。
- 医疗技术：交易额同比增长近一倍，达到330亿美元，交易量增长近20%。投资者看到了机会，可以部署经过验证的价值创造策略，专注于收入增长、利润率扩张和乘数扩张，同时管理下行风险。
退出机会
- 赞助人之间的交易：在2023年和2024年放缓后，赞助人之间的交易继续激增，交易量和交易额均创下纪录。
- 公开市场：公开市场仍然是一个活跃的狩猎场，私募股权公司积极寻找机会。
2025年医疗保健私募股权市场的主要趋势
- 医疗信息技术：该领域为机会主义的价值创造做好了准备。自2023年以来，该领域的收购交易量和交易额一直呈上升趋势，表明投资者兴趣持续。
- 重塑制药服务投资格局：制药服务长期以来一直是一个庞大且具有吸引力的领域，但最近的风险将一些投资者推到了一边。其他投资者通过采用更选择性的方法来应对，优先考虑优质和高潜力资产，这些资产有空间进行运营改进，以及受更广泛不稳定因素影响较小的商业模式。
- 医生集团的创新：虽然活动仍然低于几年前的峰值，但美国投资者仍然对医生集团感兴趣，领先的平台通过超越传统的收购和建设模型，转向以医生为中心的整合方法，从而提升了护理质量，而区别于传统模式。
未来展望
许多医疗保健私募股权市场的方面都表明，2026年将谨慎乐观。尽管第二季度有所放缓，但2025年全球交易额达到了创纪录的水平，这表明了投资者对行业基本面的信心。公开市场交易和赞助人之间交易的持续增长也预示着强劲的活动。随着投资组合成熟和退出管道建立，为2026年的活跃活动做好了准备。投资者可以通过解决几个关键问题来受益：
- 欧洲是否会保持其最近的势头？
- 医疗信息技术将如何发展？
- 生物制药活动是否会打开新的局面？
- 投资者将如何调整他们的价值创造策略？
- 2026年是否会以延长的交易和退出势头结束？
